Fondos de AFP pasan a azul tras un año de rentabilidad a la baja

Así, el fondo 1, más conservador y de preservación de capital, registra ganancias de entre 2.3% y 2.5% en el año; mientras que el fondo 2, que acoge a la mayoría de afiliados, sube entre 2.1% y 2.9%, según datos de Economática.

El fondo 3, cuyo portafolio se compone de activos de mayor riesgo, rinde entre 1.7% y 3.3% a la fecha.

El principal factor en este mejor desempeño de los fondos de AFP es la expectativa de moderación de la inflación en EE.UU., pues hay un alejamiento de los niveles pico reportados entre el segundo y tercer trimestre del 2022, dijo a Gestión Jean Pierre Fournier, gerente de inversiones Top Down de AFP Integra.

Esto ayudó a que la Fed (EE.UU.) y otros bancos centrales flexibilicen su proceso de alza de tasas de interés y a que los activos que componen las carteras de los fondos de AFP reporten un buen comportamiento, tendencia que viene registrándose en los últimos cuatro meses, señaló.

Ante la expectativa de una política monetaria menos agresiva, la reacción de los mercados internacionales fue positiva, lo que benefició también el desempeño de la bolsa local, según especialistas.

Se afianza tendencia

Según Juan Pablo Noziglia, gerente de Inversiones de Prima AFP, el índice de acciones de EE.UU. tocó su punto más bajo en octubre pasado, tras lo cual se inició una recuperación en mercados desarrollados seguida por la reapertura de China (tras los cierres de su economía para contener la pandemia), que impulsó a países emergentes.

Así, desde inicios de octubre hasta ahora, el fondo 1 registra incrementos de entre 6.3% y 9.4%; el fondo 2, entre 7.2% y 9.6%; y el fondo 3, entre 6.9% y 11.3%. Con ello, se viene consolidando la tendencia de recuperación de rentabilidad de fondos de AFP.

Por su parte, Jorge Espada, managing partner de Valoro Capital, comentó que en las últimas semanas han surgido algunas dudas porque la inflación en EE.UU. no se reduce al ritmo ni en la magnitud requerida (dato de enero), lo que demandaría un mayor ajuste de tasas de interés en ese país.

Pese a ello, la rentabilidad acumulada por los instrumentos que componen las carteras de AFP continúa en terreno positivo en el año, agregó.

“Tras un periodo de grandes caídas de casi todos los activos, viene la recuperación, no necesariamente porque la economía mejore a nivel global de un momento a otro, sino por un proceso de maduración y procesamiento de información de los inversionistas”, expresó.

En el 2022, el fondo 1 reportó retrocesos de entre -3.7% y -6.8%; el fondo 2 disminuyó entre -6.2% y -9.7%; y el fondo 3 lo hizo entre -3.2% y -10.4%.

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Perspectiva para los fondos de AFP

Para Noziglia, es probable que este año les vaya mejor a fondos 1 y 2, por su mayor participación en renta fija (bonos y títulos de deuda en general). Dichos fondos están compuestos por hasta 90% y 55% de bonos, respectivamente, los cuales se espera tengan un buen desempeño en adelante.

“Es un año marcado por la renta fija, tenemos inversionistas volviendo a entrar a curvas (bonos) de la región después de haber tenido un año horrible, está retornando flujo de capitales al mercado”, mencionó.

Además, el segundo semestre será clave para la decisión de Fed sobre el movimiento futuro de su tasa de interés, aunque aún no es muy claro, dijo. Hasta ahora, se prevé un mercado de EE.UU. más ralentizado que los emergentes, agregó.

Por su parte, Fournier coincidió en que es un buen momento para tener portafolios con mayor componente de renta fija que en años pasados, pues reporta rendimientos elevados comparados con el promedio histórico.

Asimismo, sostuvo que si la política de control de inflación provoca una fuerte y prolongada desaceleración económica, la renta variable (acciones) sufriría más que la renta fija, con lo cual afectaría más al fondo 3 de AFP.

Sin embargo, si cumple con la expectativa de que esa desaceleración dure solo un trimestre, las acciones podrían rendir incluso por encima de los bonos, lo que permitiría mejores retornos en el fondo 3 (con 80% invertido en renta variable), acotó.

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MEF: Propuesta de reforma de pensiones estaría en marzo

El ministro de Economía y Finanzas, Alex Contreras, señaló que la propuesta de reforma del sistema previsional, anunciada el año pasado, sería presentada en marzo.

Sostuvo que este planteamiento “va a tener un costo fiscal importante, pero necesitamos hacer una reforma de pensiones, si no, lo que vamos a enfrentar en los próximos 10 años es un costo fiscal altísimo sin reforma”.

Para el titular de la cartera, la solución al problema de las pensiones no solo pasa por reformar el sistema, pues en realidad “tener una pensión en el Perú es un lujo”. En tal sentido, dijo que se requiere elevar la formalidad en el mercado laboral.

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