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Los votantes españoles acuden a las urnas el domingo en unas elecciones nacionales anticipadas en las que no es probable que ningún partido alcance la mayoría, lo que augura incertidumbre en los mercados.
Las encuestas predicen que el conservador Partido Popular (PP) derrotará al gobernante Partido Socialista Obrero Español (PSOE), pero probablemente necesitará el apoyo del partido de extrema derecha Vox para formar Gobierno.
La política fiscal del país, los bancos y la transición a la energía verde están en el punto de mira, y cualquier bloqueo político prolongado podría hacer mella en el índice bursátil español, que ha subido un 15% en lo que va de año.
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He aquí cinco preguntas clave para los inversores.
¿Qué observan los mercados?
La rapidez con la que se puede formar un nuevo Gobierno. En 2019, el actual presidente del Gobierno, Pedro Sánchez, tardó dos elecciones en formar Gobierno.
“El mercado español, como todos los mercados de renta variable, odia la ambigüedad”, dijo Steve Smith, gestor de fondos de renta variable europea de Invesco.
Wouter Thierie, economista de ING, dijo que las perspectivas de más incertidumbre política eran una preocupación, “aunque no es mi caso base”.
Georgios Leontaris, director de inversiones para EMEA de HSBC Private Bank, afirmó que los debates poselectorales sobre el presupuesto y la fiscalidad eran importantes para los mercados de renta fija.
La brecha entre la rentabilidad de los bonos españoles y alemanes a 10 años se sitúa en 104 puntos básicos, con pocos cambios respecto a la situación en la que se encontraba cuando Sánchez convocó las elecciones del 23 de julio a finales de mayo y más estable últimamente que la de Italia y Grecia.
¿Qué significan las elecciones para la economía?
La economía española ha resistido relativamente bien, pero se está ralentizando tras el repunte posterior a la pandemia. El Gobierno prevé para 2023 un crecimiento del 2.1%, frente al 5.5% del año pasado.
Una ralentización significa que la elevada deuda de España, superior al 100%, y el déficit del 4.8% del PIB están en el punto de mira y las prolongadas conversaciones para formar Gobierno podrían ralentizar el avance de las reformas fiscales y empeorar sus finanzas.
Thierie, de ING, dijo que el próximo Gobierno tendrá que hacer frente a la elevada deuda de España, señalando que las normas fiscales más estrictas de la UE entrarán en vigor en 2024.
¿Por qué la transición ecológica en España está en el punto de mira?
Con una España cada vez más seca y calurosa, la energía ha sido uno de los principales temas electorales y los dos principales partidos tienen puntos de vista diferentes sobre cómo descarbonizar la economía.
El Gobierno de Sánchez elevó su objetivo de energía verde, proponiendo que las renovables generen el 81% de la electricidad en 2030.
El PP, en la oposición, quiere prolongar la vida de las centrales nucleares más allá de la ventana de cierre de 2027-2035. Si esto viene acompañado de garantías de ingresos para el operador, sería bien recibido por las empresas eléctricas, según JPMorgan.
La casa de análisis Renta 4 dijo que la propuesta del PP de introducir una tasa sobre los proyectos de energías renovables sería negativa para las empresas del sector.
¿Qué pasa con los bancos?
Los inversores están pendientes de lo que ocurra con la tasa del 4.8%, aprobada en diciembre para dos años, sobre el margen de intereses y las comisiones netas de los bancos superiores a 800 millones de euros (880 millones de dólares).
Bosco Ojeda, jefe de análisis de pequeña y mediana capitalización de UBS, dijo que el PP podría favorecer un final anticipado del impuesto, destinado a recaudar 3.000 millones de euros (3,300 millones de dólares) hasta 2024.
“Es bastante probable que se elimine el impuesto, aunque quizá no inmediatamente, y eso podría considerarse positivo para los bancos”, dijo Ojeda.
Un índice de valores bancarios españoles ha subido casi un 20% este año.
¿Hay implicaciones para la Unión Europea?
Es posible. España acaba de asumir la presidencia semestral rotatoria del Consejo de la UE y hay que aprobar legislación como las nuevas normas fiscales.
Federico Santi, analista principal para Europa de Eurasia Group, afirmó que las elecciones “interferirían” en la presidencia española de la UE y limitarían su capacidad para dirigir eficazmente la agenda comunitaria.
“Un probable cambio de Gobierno podría acarrear problemas para varias medidas”, afirmó. “La legislación medioambiental es la que corre más peligro”.
Fuente: Reuters
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