Goldman y BofA tiran la toalla con recorte de la Fed en marzo

Goldman Sachs Group Inc., Bank of America Corp. y Barclays Plc —unos de los últimos reticentes de Wall Street que esperaban que la Reserva Federal comenzara a reducir su tasa de referencia en marzo—, empezaron a aplazar sus pronósticos de recortes el miércoles tras el término de la reunión de política monetaria del banco central.

Los analistas se están centrando en un movimiento en el segundo trimestre después de que el Comité Federal de Mercado Abierto dijera que necesitaba tener “una mayor confianza” de que la inflación se dirige de manera sostenible a su objetivo del 2% antes de recortar las tasas, y Powell sorprendió a los mercados al declarar que es poco probable un recorte de tasas en la reunión de la Fed de los días 19 y 20 de marzo.

Antes de la reunión de mayo de la Reserva Federal se publicarán varios datos económicos fundamentales sobre el mercado laboral y la inflación, por lo que incluso los economistas que habían previsto un recorte en junio se muestran más cautos.

“Cuando el presidente descarta esencialmente un recorte de tasas en marzo dos veces en la misma respuesta, tenemos que tener en cuenta la señal”, escribió un equipo de BofA integrado por Michael Gapen y Mark Cabana en una nota después de la reunión.

BofA retrasó de marzo a junio su pronóstico para el primer recorte de tasas, citando la escasez de lecturas de inflación antes de mayo y que la Fed prefiere hacer cambios de política en las reuniones con nuevas proyecciones económicas trimestrales. Pero “mayo está sobre la mesa”, agregaron, cambiando también de marzo a mayo las expectativas sobre cuándo la Fed anunciará una reducción gradual de su balance.

En Goldman Sachs, el economista Jan Hatzius y su equipo esperan ahora que la Fed reduzca las tasas por primera vez en su reunión del 30 de abril al 1 de mayo, en lugar del mes de marzo como pronosticaba antes, aunque siguen proyectando un total de 125 puntos básicos de relajación para este año. Barclays también prevé que la Fed baje las tasas por primera vez en mayo, en lugar de marzo.

Los operadores de swaps también están aumentando sus apuestas a un recorte en mayo, y los precios incorporan más de dos recortes de un cuarto de punto para junio, siete puntos básicos más que el martes. Las probabilidades de una relajación en marzo cayeron a alrededor de una entre tres para un recorte de un cuarto de punto, antes de aumentar nuevamente a medida que los analistas y los inversionistas cuestionan sus apuestas más acomodaticias.

Para otros bancos, como JPMorgan Chase & Co. y Deutsche Bank AG, la conferencia de prensa de Powell y el comunicado de la Fed ratificaron las proyecciones de recortes en el segundo trimestre, pero también los llevó a considerar que es posible un movimiento en la reunión de la Fed del 30 de abril al 1 de mayo.

“Mantenemos nuestra proyección de un primer recorte en junio”, escribió Michael Feroli, economista de JPMorgan, en una nota el miércoles. “Pero después de los comentarios de Powell no es difícil ver una configuración de los datos de empleo e inflación que haga que el Comité recorte en mayo”.

Lo que dice Bloomberg Economics:

“Inserte la trayectoria actual de la inflación y las propias perspectivas de desempleo de la Fed en la regla de Taylor inercial, que la Fed parece haber seguido desde mediados de 2022, y también señala un recorte en marzo”

Anna Wong y Estelle Ou

Sin embargo, algunos todavía consideran que el compromiso expreso de la Fed con la dependencia de los datos económicos deja sobre la mesa cualquier posibilidad, incluida una decisión en marzo.

En Bloomberg Economics, un equipo dirigido por Anna Wong se mantuvo firme en su proyección de un recorte de la Fed en marzo, dado que “los continuos datos de inflación débiles y los datos más débiles del mercado laboral en última instancia permitirán a los funcionarios ganar suficiente confianza”, escribieron.