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Los estrategas de tasas de interés de Estados Unidos en Goldman Sachs Group Inc. se unieron a los de Barclays Plc para aconsejar a los clientes que se posicionen para la erosión en la confianza de que la Reserva Federal reducirá las tasas de interés sustancialmente este año.
Los contratos de swap que hacen referencia a las fechas de las reuniones de la Fed continúan descontando una tasa de política monetaria alrededor de 70 puntos básicos por debajo de la actual para fin de año.
Los estrategas de Goldman liderados por Praveen Korapaty recomiendan pagar la tasa de diciembre, anticipando que subirá.
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Históricamente, dijeron en un informe, cuando la Fed ha realizado una serie de aumentos de tasas de interés (la semana pasada fue la décima desde marzo de 2022) seguida de dos decisiones en las que las mantienen sin variación, el curso posterior más común durante los próximos seis meses “ha sido una Reserva Federal en espera”.
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Las observaciones “argumentan en contra del alcance de la flexibilización que actualmente se descuenta para este año”.
La semana pasada, los estrategas de Barclays intentaron desvanecer los agresivos descuentos de recortes de tasas para este año al recomendar una posición corta en los futuros de fondos federales de agosto de 2023 en 95.06. La cotización fue de alrededor de 5 puntos de valor intrínseco el lunes.
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Los últimos datos de posicionamiento de futuros de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC, por sus siglas en inglés) sugieren que los fondos de cobertura esperan que la Fed mantenga las tasas altas por más tiempo.
Aumentaron su posición corta agregada en la reunión de la Fed del miércoles al mayor nivel registrado. Mientras tanto, un tema notable en opciones la semana pasada fue desvanecer la cantidad de recortes de tasas descontados en futuros SOFR.
El posicionamiento en torno a la política de precios para este año ha entrado en un período clave esta semana dado que las publicaciones de los indicadores de inflación de abril están programadas para el miércoles y el jueves.
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