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Las reservas globales de divisas están disminuyendo al ritmo más rápido del que se tenga registro, debido a que bancos centrales de todo el mundo están interviniendo para respaldar sus monedas.
Este año, las reservas han disminuido en alrededor de US$ 1 billón, o un 7.8%, a US$ 12 billones, la mayor caída desde que Bloomberg comenzó a compilar los datos en el 2003.
Parte de la disminución –más de la mitad según estimaciones de Steven Englander, encargado global de análisis de divisas del G10 de Standard Chartered Plc– se debió a cambios de valoración.
El alza del dólar a máximos de dos décadas frente a otras monedas de reserva, como el euro y el yen, redujo el valor en dólares de las tenencias de estas monedas.
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Pero la disminución de las reservas también refleja la tensión en el mercado de divisas que está obligando a un número cada vez mayor de bancos centrales a echar mano de sus fondos de financiación para evitar la depreciación.
Si bien la magnitud de la caída es extraordinaria, la práctica de usar las reservas para defender las monedas no es nada nuevo.
Los bancos centrales compran dólares y aumentan sus reservas para frenar la apreciación de la moneda cuando llega el capital extranjero. En tiempos malos, recurren a las reservas para mitigar el impacto de la fuga de capitales.