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Fue un año como ningún otro para los créditos. Los mercados se desplomaron al inicio de la pandemia. Empresas que antes eran sólidas de repente pagaban rendimientos de dos dígitos en búsqueda de liquidez, mientras se podían comprar títulos de compañías reconocidas y respetadas por centavos por dólar.
Luego, con la misma rapidez, las medidas sin precedentes de la Reserva Federal para apoyar los mercados de deuda corporativa desencadenaron un aumento en los precios que convirtió las apuestas arriesgadas en apuestas ganadoras prácticamente de la noche a la mañana.
Un fuerte volumen de negociaciones generó miles de millones de dólares en ingresos adicionales en Wall Street y aumentó las bonificaciones.
En este excepcional año, algunas apuestas se destacaron entre las demás. A continuación algunas:
Airbnb
Silver Lake y Sixth Street Partners duplicaron con creces su capital con una línea de US$ 1,000 millones para Airbnb Inc. en abril. El segundo crédito que suscribieron para la compañía fue con garantías, que generaron rendimientos extraordinarios una vez que la empresa completó su oferta pública inicial. En tan solo ocho meses, las dos empresas registran ganancias superiores a 100%.
Tupperware
Un auge de la cocina casera y un ambicioso plan de reducción de costos impulsado por el nuevo director ejecutivo, Miguel Fernández, dio a Tupperware Brands Corp. un impulso muy necesario en el 2020, alejando a la compañía del abismo.
Las acciones de Tupperware se han disparado más de 300% este año, pero su deuda también ha generado ganancias a los inversionistas. Los US$ 600 millones en bonos de la empresa al 4.75% con vencimiento en el 2021 cotizaban a 30,125 centavos de dólar en mayo, después de anunciar planes de recompra de solo algunos de los bonos a precios muy reducidos.
Los inversionistas que obtuvieron los valores a bajo precio y los mantuvieron contaron con suerte en diciembre, cuando Tupperware obtuvo un nuevo crédito de Angelo Gordon & Co. y JPMorgan Chase & Co., y compró los bonos restantes cerca al valor nominal, con un rendimiento total de más de 230%.
Líneas de cruceros
A medida que se extendía la pandemia, pocas industrias necesitaban más capital que las líneas de cruceros. No solo los viajes por todo el mundo se habían detenido, sino que los buques se habían convertido en un foco de contagio, lo que generaba dudas sobre cuándo se permitiría reanudar la navegación.
Carnival Corp. fue la primera en recaudar capital en el mercado de bonos, ofreciendo US$ 4,000 millones en bonos a tres años garantizados por barcos y propiedad intelectual con un cupón de 11.5%, uno de los más altos de una compañía de grado de inversión. La deuda, que se emitió a 99 centavos, ha tenido un rendimiento cercano al 25%.
Bonos garantizados de Norwegian Cruise Line Holdings Ltd. y Royal Caribbean Cruises Ltd., empresas con calificaciones más bajas, ofrecidos en mayo han tenido un retorno cercano al 29% y 27%, respectivamente.
