Fitch mantiene calificación de Perú, pero advierte riesgos a la baja

Fitch Ratings se pronunció luego de que otra calificadora de riesgo, (S&P) rebajara la calificación de Perú, dejándola a un paso de perder el grado de inversión. En el caso de Fitch, la institución crediticia ha decidido mantener la calificación de Perú a largo plazo, tanto en moneda local como extranjera, en ‘BBB’.

Sin embargo, advierte que la perspectiva de calificación es negativa. Como dijo S&P en la justificación de su rebaja, Fitch resalta también que existen “continuos niveles altos de incertidumbre política” y un deterioro marcado de la gobernanza.

En un mensaje más positivo, Fitch pronostica que la economía peruana crezca alrededor de 2.6% en 2024. Sin embargo, a mediano plazo, duda que los ratios superen el 2.5%, a pesar del destrabe de proyectos, ya que la incertidumbre política seguiría siendo una amenaza, al menos hasta las elecciones generales del 2026.

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Riesgos en el horizonte

En la opinión de Fitch, el marco de políticas macroeconómicas peruanas han demostrado ser relativamente resistentes a la inestabilidad política y a una recesión económica, pero continúa siendo puestas a prueba.

“Las limitaciones de calificación incluyen una gobernanza más débil, un ingreso per cápita y unos indicadores sociales inferiores a las medianas de ‘BBB’; una alta dependencia de las exportaciones de productos básicos; y una base de ingresos gubernamentales baja”, remarca también la calificadora de riesgo en su pronunciamiento.

Fitch también recalcó que la presidenta Dina Boluarte enfrenta retos de gobernanza, a consecuencia de su falta de representación en el Congreso, pero que se mantiene en el poder por el apoyo de los partidos de derecha. Para la calificadora, que el Legislativo haya aprobado reformas como la bicameralidad, podría restaurar cierto balance de poderes, pero dependerá de su implementación.

Al mismo tiempo, Fitch cuestionó que el Congreso haya aprobado un séptimo retiro de los fondos privados de pensiones, hecho que fue permitido por el Ejecutivo. “Esto podría tener algún impacto en los mercados financieros internos y sumarse a las presiones fiscales a largo plazo. Además, no se pueden descartar más medidas populistas, especialmente de cara a las elecciones de 2026″, advirtió.

De igual manera, la calificadora de riesgo destacó que Perú aún mantiene un grado de deuda pública menor comparado a nuestros pares de la región. Por ello, Fitch espera que la deuda del Sector Público No Financiero (NFPS) vuelva al 33.8% del PBI para finales de 2024, con lo que retornaría a niveles del 2022.

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Aunque lo destaca como fortaleza, Fitch también precisa dos riesgos para la deuda pública. Primero, las complicaciones que podrían generar más retiros del fondo de pensiones. La segunda, el apoyo financiero “constante” a Petroperú.

“Representan un riesgo continuo. Sin embargo, la deuda de Petroperú, que equivale al 1.9% del PBI, representa un pasivo contingente relativamente pequeño para el soberano”, precisaron al respecto.

En el marco de la reciente remoción de Carlos Oliva del Consejo Fiscal, la calificadora de riesgo también comentó que espera que el déficit de este año para Perú se vuelva a incumplir.

“En 2023, el déficit fiscal del Sector Público No Financiero (SPNF) alcanzó el 2.8% del PBI desde el 1.7% en 2022, por encima del objetivo de regla fiscal del 2.4%, debido a una disminución cíclica en los ingresos fiscales, pero reflejando una amplia contención del gasto. En 2024, Fitch espera que el déficit se reduzca al 2.5% del PBI debido a la recuperación económica y los precios favorables del cobre, compensando el aumento de los gastos corrientes”, indicó.

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