La mayor OPI de México desde 2018 enfrenta obstáculo fiscal

La oferta pública inicial (OPI) de un fideicomiso inmobiliario industrial mexicano conocido como Fibra Next se topó con un obstáculo de último minuto después de que la compañía dijo que aún no ha recibido el visto bueno de las autoridades fiscales locales.

El fideicomiso mexicano de inversión en bienes raíces Fibra Uno dijo el miércoles que pospuso la OPI de los títulos de Fibra Next, creada con sus activos industriales, cuyo debut estaba planeado para el jueves.

Los beneficios fiscales de ser un fideicomiso de inversión en bienes raíces (conocidos como REIT por sus siglas en inglés) no se aplicarían hasta que reciba la aprobación de las autoridades, señaló la compañía en una presentación a última hora del martes.

La fecha de salida a bolsa sigue fijada para el 29 de noviembre, según la presentación. Los banqueros involucrados en la operación, que solicitaron el anonimato por no estar autorizados a hablar públicamente sobre el asunto, afirmaron que no existía ningún impedimento legal para fijar el precio de la oferta. La decisión final sobre si seguir adelante con el lanzamiento recae en la empresa, añadieron.

Las acciones de la empresa matriz Fibra Uno Administración S.A., que está separando sus propiedades industriales para crear Next, cayeron hasta un 3.6% en la Ciudad México, mientras que el índice bursátil de referencia subía.

Un representante de Fibra Uno no respondió a una solicitud de comentarios.

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Según el estratega Rodolfo Ramos, de Bradesco BBI, que no está involucrado en la venta, el momento es desafortunado, ya que sucede el día de la fijación de precios. Sostiene que las dudas que plantea sobre la estructura y el impacto financiero no auguran nada bueno para el sentimiento de los inversionistas, e incluso podríamos ver a algunos inversionistas reevaluando su participación.

Fibra Next busca aprovechar el entusiasmo en torno al ‘nearshoring’, la tendencia por la cual los fabricantes se trasladan a México para estar más cerca del mercado estadounidense. La OPI originalmente estaba previsto que recaudara hasta US$ 1,500 millones, pero se redujo después de que la empresa no pudiera despertar suficiente interés de los inversionistas a la valoración que buscaba.

El objetivo de la empresa es vender hasta 277.8 millones de acciones conocidas como CBFI en la oferta, a unos 54 pesos la unidad, según un documento publicado en el sitio web de la Bolsa de Valores de México. La venta incluye opciones de sobreasignación que elevarían el total recaudado hasta 20,700 millones de pesos (US$ 1,200 millones).

Si bien ninguna gran empresa ha cotizado acciones en México desde fines de 2017, ha habido un goteo de REIT. La salida a bolsa de Fibra Next será la mayor OPI desde la venta de US$ 1,600 millones a principios de 2018 de un fideicomiso inmobiliario vinculado a un proyecto aeroportuario que fue cancelado por el presidente Andrés Manuel López Obrador.

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