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En una presentación ante la Comisión de Presupuesto del Congreso de la República, el presidente del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), Julio Velarde, compartió un panorama de la economía mundial, así como su visión de la política fiscal y monetaria peruana de cara al 2024.
“El crecimiento del mundo —que se veía algo bajo al comienzo del año— ha ido mejorando. Se espera que el mundo crezca más de lo que se esperaba hace 3, 6 y 9 meses”, señaló.
En el caso de la Eurozona, dijo que en algunos países se temía una recesión, pero ahora se espera un crecimiento de 0.8% en el 2023. Por su parte, destacó que Estados Unidos está creciendo “más de lo que se esperaba”, dado que ahora se espera una expansión de 1.8% de su PBI frente a la proyección anterior de 1.6%. “La economía norteamericana se mantiene bastante vigorosa. La mayoría de analistas descarta una recesión”.
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Sobre China, si bien “mantiene ciertos problemas estructurales, se espera que estos no se manifiesten con fuerza todavía, ni este año ni el próximo, sino a partir del 2026 o 2027″.
La política monetaria
Velarde destacó también la progresiva reducción del fenómeno inflacionario que afectó a la mayoría de países del mundo. Sin embargo, resalta que en los países desarrollados “ninguno ha bajado su tasa de interés: o la mantiene o ha continuado subiéndola”.
Proyecta que la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) “probablemente la mantenga este mes” en su nivel actual de 5.5% y “la baje recién en el segundo semestre del próximo año”.
Sobre la tasa de interés de referencia del BCRP, recordó que durante la pandemia se redujo a la tasa más baja (0.25%) entre países emergentes y ha ido subiendo conforme subía la inflación. “La última subida se dio en enero de este año (7.75%) y la hemos mantenido hasta este mes que la bajamos a 7.50%”
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La tasa de interés real (tasa de interés de referencia descontando la expectativa de inflación a 12 meses) se ubica en 4.14%, la cual “todavía es baja comparada a otros países que tienen tasas más restrictivas”. Citó que la tasa real de Brasil se ubica en 9%; Colombia, en 7%; México, 7%; Chile, 6%.
Esto, debido a que la mayoría de países de la región subieron sus tasas de interés de referencia “mucho más que el Perú” dados sus niveles más elevados de inflación.
“Todos ellos llegaron a dos dígitos, lo digo porque el costo que estamos induciendo en la actividad económica es menor frente a otros países que tienen una tasa bastante más alta”, destacó Velarde.
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Las finanzas públicas
Velarde mencionó que el BCRP espera un déficit fiscal de 2.4% para el 2023 y de 2% para el 2024, en línea con las reglas fiscales, a pesar de que en agosto se registró un déficit fiscal del 2.6%. Esto mantiene al Perú “en el grupo de países relativamente prudentes en el manejo fiscal. Solo Chile y Uruguay tienen un déficit menor”.
Destacó que la deuda pública “se mantiene relativamente bien”: “Nos da todavía posibilidades de endeudarnos a tasas razonables que se pueden ver en los bonos soberanos a 10 años. El comportamiento de nuestros bonos responde al del resto de la región. Sí hemos visto menor apetito extranjero por comprar nuestros bonos. En el 2013, el 61% de los bonos en soles estaban en manos de extranjeros. A fines del 2020, 53%. Ahora está en 37%”, resaltó.
Agregó que el Perú es el país con mayor cantidad de Reservas Internacionales Netas (RIN) como porcentaje del PBI, lo cual “no solo permite al gobierno endeudarse a tasas más bajas, sino que permitió que el tipo de cambio no se saliera de las manos en el 2021 cuando tuvimos la mayor salida de capitales de nuestra historia”.
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La balanza comercial
La expectativa del BCRP es que la balanza comercial sea “más positiva de lo que esperábamos hace tres meses”. Se espera un superávit de US$ 15,771 millones en el 2023 y de US$16,402 millones en el 2024.
Las exportaciones alcanzarían US$ 65,438 millones en el 2023, de acuerdo con el Reporte de Inflación publicado en setiembre. Por su parte, “las importaciones están cayendo. En parte por precios, pero también se está afectado el volumen”.
Finalmente, estimó que el déficit en cuenta corriente ascienda a 1.3% del PBI en el 2023 y 1.2% en el 2024, “que son más bajos que los que tienen otras economías de la región”.
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