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Los prestatarios corporativos están inundando el mercado estadounidense con nuevas ventas de deuda, alentados por las tasas más bajas y envalentonados por una Reserva Federal que no ha tenido prisa por comenzar a retirar su política monetaria flexible.
Diez empresas con grado de inversión están vendiendo nuevos bonos el lunes, incluidas Sherwin-Williams Co. y Westpac Banking Corp. Entre las empresas de alto rendimiento, Ford Motor Co. debuta bonos verdes y se anunciaron al menos otros siete acuerdos de bonos de grado especulativo, el mayor recuento diario en aproximadamente un mes, según datos compilados por Bloomberg.
Los préstamos apalancados también están avanzando a un ritmo constante y algunos participantes del mercado esperan que la emisión se mantenga activa en diciembre.
Al menos siete empresas anunciaron nuevos acuerdos de préstamos el lunes, incluida Summit Health, que busca reducir los costos de un préstamo existente.
Mientras tanto, continúa un exitoso año para la emisión de deuda titulizada. Solo esta semana, al menos 14 compañías podrían colocar nuevos valores respaldados por activos, luego de que 12 emisores colocaron US$ 7,000 millones en instrumentos respaldados por activos en la primera semana de noviembre. Las ventas de obligaciones crediticias garantizadas, que ya están en un récord, parecen estar listas para acelerar el ritmo hasta el final del año.
Las condiciones rara vez han sido mejores para que las empresas emitan deuda a bajo precio, y el hecho de que la semana pasada la Fed aseguró que no tiene prisa para aumentar las tasas parece haber inspirado aún más emisiones.
La última ola de endeudamiento se puede atribuir a “una combinación de la reunión de la Fed que no tuvo muchas sorpresas, compañías que salieron de las pausas del período de resultados de octubre, tasas que retrocedieron hacia el extremo inferior del rango reciente y la necesidad de emitir antes del Día de Acción de Gracias y la desaceleración que se observa a fin de año”, dijo Rey Travis, director de empresas con grado de inversión en Voya Investment Management.
El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó por debajo del 1.5% el viernes por primera vez en un mes y el lunes rondó el 1.48%. Y el diferencial promedio de los bonos corporativos con grado de inversión bajó 2 puntos básicos a 86 puntos básicos la semana pasada, reduciendo aún más los costos de endeudamiento para los emisores mejor calificados.
Después de una semana llena de anuncios expansivos de bancos centrales de todo el mundo, algunos grandes inversionistas están haciendo sonar la alarma respecto de que están apareciendo burbujas y de que están creciendo los riesgos sistémicos debido a condiciones financieras tan flexibles. Pero para los prestatarios corporativos y los inversionistas en bonos, los buenos tiempos continúan.
Sólidos resultados corporativos y un fuerte informe de empleo en Estados Unidos han acrecentado el optimismo sobre la recuperación económica, lo que llevó el viernes a los bonos basura a registrar las mayores ganancias en más de dos meses.
La deuda de riesgo ha sido la clase de activos de renta fija de Estados Unidos con mejor desempeño este año, con un rendimiento total del 5%, según datos del Índice de Bloomberg Bonds.
Los bonos basura estadounidenses están a punto de romper el récord anual del año pasado de emisión de nueva deuda de US$ 432,000 millones. Es probable que se establezca un nuevo récord a más tardar el miércoles, cuando Dish Network Corp. tiene programado emitir US$ 4,000 millones en nuevos bonos.
Los dos fondos negociados en bolsa de bonos de alto rendimiento más grandes de Estados Unidos, el ETF de bonos corporativos de alto rendimiento iShares iBoxx y el ETF de bonos de alto rendimiento SPDR Bloomberg, el viernes registraron sus mayores entradas de efectivo desde marzo.
