¿Cuántas alzas de tasas hará la Fed? Wall Street está dividido

Dado que Powell se negó a dar orientaciones específicas sobre lo que podría hacer la Fed más allá de indicar que subirá las tasas en marzo, los economistas e inversionistas están emitiendo diferentes opiniones sobre el futuro, lo que genera el riesgo de perturbar los mercados.

Después de unirse en torno a una previsión de cuatro aumentos de un cuarto de punto en el 2022, la mayoría coincide ahora en que la Fed subirá las tasas en marzo en 25 puntos básicos, aunque Nomura Holdings Inc. estima la primera alza de 50 puntos básicos desde el 2000.

Las diferencias luego comienzan a ampliarse:

• Con qué frecuencia subirá las tasas la Fed este año (tres, cuatro, cinco, seis o siete veces)
  
• En qué meses subirá las tasas después de marzo
  
• Qué hará en el 2023
  
• Dónde alcanzará la tasa de referencia su punto máximo
  

También hay desacuerdo sobre cuándo anunciará la reducción de sus enormes tenencias de bonos, aunque muchos economistas han adelantado la fecha en que estiman que ocurra.

Un informe del fin de semana de economistas de Goldman Sachs Group Inc. destacó la dificultad de predecir al Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés).

“El FOMC podría subir menos de cinco veces si las condiciones del mercado cambian abruptamente en algún momento o si la economía se desacelera aún más de lo que implica nuestra proyección por debajo del consenso”, dijeron los economistas dirigidos por Jan Hatzius. “Pero también podría subir más de cinco veces en 2022 si la inflación se mantiene lo suficientemente alta como para que seguir subiendo en cada reunión también sea un curso natural más adelante en el año”.

A continuación, un resumen de las proyecciones de los bancos:

Bank of America Corp.

• Siete alzas de un cuarto de punto este año, actuando en cada reunión de política restante para finalizar el 2022 en un rango de entre 1.75% y 2%
  
• Reducción del balance se anunciará en mayo
  
• Un alza en cada trimestre del 2023, lo que lleva la tasa de referencia a un máximo de entre 2.75% y 3%
  

Nomura Holdings Inc.

• Un alza de 50 puntos básicos en marzo, seguida de cuatro alzas de un cuarto de punto en mayo, junio, julio y diciembre, para terminar el año entre 1.5% y 1.75%
  
• Reducción del balance se anunciará en mayo, y se implementará en junio
  
• Alzas de un cuarto de punto en junio y diciembre del 2023
  

BNP Paribas SA

• Seis alzas de un cuarto de punto este año, en cada reunión restante excepto noviembre, para terminar el 2022 entre 1.5% y 1.75%
  
• Reducción del balance se anunciará en junio, y se implementará en julio
  
• Aumentos adicionales en el 2023 para terminar el año entre 2.25% y 2.5%
  

Goldman Sachs Group Inc.

• Cinco alzas de un cuarto de punto este año, en marzo, mayo, julio, setiembre y diciembre, para llegar a entre 1.25% y 1.5%
  
• Reducción del balance se anunciará en junio
  
• En el 2023, tres alzas de un cuarto de punto, seguidas de más en el 2024 para llegar a entre 2.5% y 2.75%
  

JPMorgan Chase & Co.

• Cinco alzas de un cuarto de punto este año, en marzo, mayo, julio, noviembre y diciembre, para llegar a entre 1.25% y 1.5%
  
• Reducción del balance se anunciará en junio
  
• Dos alzas a principios del 2023 y luego en junio para terminar entre 2.5% y 2.75%
  
• “Si los acontecimientos exigen un mayor ajuste que en nuestra proyección, primero eliminaríamos estas pausas antes de contemplar aumentos de 50 puntos básicos”, escribió el economista Michael Feroli
  

Deutsche Bank AG

• Cinco alzas de un cuarto de punto este año, en marzo, mayo y junio, luego trimestrales en el segundo semestre, para llegar a entre 1.25% y 1.5%
  
• Reducción del balance se anunciará en julio
  
• Tres alzas en el 2023 para dejar la tasa justo por encima del 2%
  

Wells Fargo Securities LLC

• Cinco alzas de un cuarto de punto este año, en marzo, mayo, junio, septiembre y diciembre, para llegar a entre 1.25% y 1.5%
  
• Reducción del balance se anunciará en julio
  
• Otros 75 puntos básicos de alzas de tasas en el 2023
  

Citigroup Inc.

• Cinco aumentos de un cuarto de punto este año, en marzo, mayo y junio, luego trimestrales en el segundo semestre, para llegar a entre 1.25% y 1.5%
  
• Reducción del balance se anunciará en junio, y se implementará en julio
  
• Alzas trimestrales en el 2023 para llegar a 2.25% a 2.5% a fin de año
  

Morgan Stanley

• Mantiene su proyección de alzas en marzo, junio, septiembre y diciembre, aunque con un “riesgo significativo de que al menos algunos de estos aumentos se realicen secuencialmente”.
  
• Reducción del balance se anunciará en julio
  
• Dos alzas en el 2023 para llegar a entre 1.5% y 1.75%
  

Standard Chartered Plc

• Proyecta cuatro alzas consecutivas de un cuarto de punto para marzo, mayo, junio y julio
  
• Reducción del balance se anunciará en mayo
  
• Dos alzas en el 2023 para terminar el año entre 1.5% y 1.75%
  

Barclays Plc

• Continúa proyectando alzas en marzo, junio y setiembre, elevando la tasa de referencia a entre 0.75% y 1%
  
• Reducción del balance se anunciará en mayo
  
• Tres aumentos más en el 2023 para llegar a entre 1.5% y 1.75%