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Los operadores comenzaron a apostar el jueves que la Reserva Federal podría volver a aumentar las tasas de interés en su próxima reunión de política monetaria de marzo, luego de que un funcionario sugiriera que en su última reunión vio argumentos “convincentes” para un alza de esa magnitud.
Los swaps de índices interbancarios ahora descuentan alrededor de 29 puntos básicos de ajuste para la reunión de marzo, luego de que la presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, dijera el jueves que vio un “caso económico convincente” para un aumento de tasas de medio punto en la reunión que el banco central realizó hace dos semanas, a pesar de que en esa oportunidad se tomó la decisión de reducir el ritmo a aumentos de un cuarto de punto.
Una transacción destacada tras los comentarios de Mester fue una apuesta de US$375,000 en opciones de venta en futuros de la tasa de financiación garantizada SOFR —que están estrechamente relacionados con la tasa de referencia de la Fed— que generaría US$9 millones en ganancias si los funcionarios optaran por un aumento de medio punto el próximo mes, según un análisis de Bloomberg.
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Los operadores también colocaron apuestas a una mayor volatilidad de las tasas de interés después de los comentarios de Mester, incluida una posición de straddle de US$11,5 millones en opciones SOFR.
La Fed ha elevado su tasa de referencia ocho veces desde marzo de 2022, en una serie de alzas que incluyeron dos aumentos de medio punto y cuatro incrementos de tres cuartos de punto porcentual.
En el pasado, el banco central generalmente optaba por alzas de un cuarto de punto y el cambio hacia incrementos menores en la reunión de este mes se consideró como un retorno a la normalidad luego del ritmo de ajuste más agresivo que se ha observado desde principios de la década de 1980.
Pero los datos económicos publicados desde la decisión del 1 de febrero —incluido un informe de precios al productor publicado el jueves mayor a lo esperado— han aumentado el riesgo de una tasa final más alta de lo que se pensaba anteriormente, así como un retorno a aumentos de gran magnitud.
Edward Bolingbroke