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Mientras se espera el pedido de confianza del Gabinete Bellido, es probable que el sol continúe con su trayectoria de depreciación, según el informe “Perú: Herido, pero no caído”, elaborado por Credicorp Capital Asset Management,
“La confirmación de Julio Velarde y un directorio ortodoxo sería un importante paso en el largo camino para restaurar la confianza, y el sol podría volver a un rango entre S/ 3.75 y S/ 3.85, mientras que la pendiente de la curva soberana (tasas) podría contraerse y revertir gradualmente el deterioro poselectoral”, manifestó Dario Valdizán, director de buy side research de Credicorp Capital Asset Management.
El dólar cotizó ayer a S/ 4.082.
Interrogante
El banco de inversión responde a la interrogante: ¿Cuán lejos la moneda (sol) se puede desviar de sus fundamentos? y ¿cuán lejos el diferencial CDS (costo de asegurar la deuda peruana) puede ampliarse?
Valdizán sostiene que considerando un rango razonable de S/ 3.3 y S/ 3.6 para el tipo de cambio (estimado usando indicadores fundamentales como exportaciones, reservas internacionales netas, diferenciales de tasas de interés, índices de volatilidad, etc.), el dólar podría alcanzar el nivel de S/ 4.2 (incremento de 10% desde la primera vuelta presidencial).
En el corto plazo, mientras el mercado recalibra el escenario de una composición de gobierno con sesgo hacia una heterodoxia desconocida y un periodo de tensión que podría no concluir con el voto de confianza, para el CDS, ello implica un nivel de 95 puntos básicos, 23% mayor que su nivel fundamental ( 77 puntos).
El informe menciona que, en el mediano plazo, el factor que podría contribuir a reducir la volatilidad es el resultado de las negociaciones del ministro de Economías, Pedro Francke, para asignar a tres candidatos como parte del directorio del Banco Central.
