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El multimillonario Jaime Gilinski remeció los mercados colombianos, normalmente adormecidos, con ofertas por un valor de hasta US$ 3,400 millones para adquirir participaciones sustanciales en el fabricante de alimentos más grande del país y en un conglomerado financiero. Ahora, que ambas ofertas vencen esta semana, descubrirá cuán exitoso fue cortejando a los accionistas.
Los inversionistas de Grupo de Inversiones Suramericana S.A. tienen hasta el martes por la tarde para ofrecer sus acciones. Gilinski y su hijo, Gabriel, están ofreciendo comprar hasta el 31.68% del conglomerado a US$ 8.01 por acción.
Un día después, expira la oferta por Grupo Nutresa S.A. En ella, Gilinski se asoció con la familia real de Abu Dabi para ofrecer US$ 7.71 por acción por hasta el 62.6% del fabricante de carnes frías, chocolates, café y otros alimentos.
Hasta fines de la semana pasada, se habían licitado el 15.6% de las acciones en circulación de Nutresa y el 13.8% de Sura.
Incluso si Gilinski no alcanza la cantidad mínima que inicialmente se propuso comprar (50.1% de Nutresa y 25.3% de Sura), es probable que siga adelante con las transacciones, según una persona familiarizada con su forma de pensar que pidió no ser identificada discutiendo la estrategia.
Participaciones de tan solo un 14.3% serían suficientes para obtener puestos en los directorios de ambas compañías, según Luis Ramos, analista de renta variable de LarrainVial.
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Los representantes de Gilinski declinaron realizar comentarios.
Nutresa y Sura, junto con Grupo Argos S.A., son parte del Grupo Empresarial Antioqueño, o GEA, una asociación de empresas con sede en Medellín que se ha convertido en el grupo empresarial más grande e influyente de Colombia en las últimas cuatro décadas. Lo ha hecho, en parte, mediante el uso de un sistema de propiedad cruzada que lo ha hecho inmune a extraños que buscan tomar el control.
Es decir, hasta que apareció Gilinski con sus ofertas que remecieron al mercado colombiano.
Comenzó el 10 de noviembre con el anuncio de la oferta por Nutresa con una prima de 38% sobre el precio de cierre de ese día. Tres semanas después, se anunció la oferta por Sura con una prima del 27%. Desde entonces, las acciones de ambas compañías han subido.
Y con la estructura de participación cruzada de GEA, Gilinski no necesita lanzar una oferta por Argos, que tiene participaciones en los sectores de cemento, energía e infraestructura, para terminar también con una participación en ese conglomerado.
Argos y Sura, que juntas tienen una participación de más de 45% en Nutresa, rechazaron la oferta, y Sura dijo en una presentación de diciembre que subvaloraba “significativamente” a Nutresa. Y Argos, que posee cerca del 28% de Sura, también rechazó la oferta pública por el conglomerado financiero y la semana pasada dijo que la oferta está por debajo del valor fundamental de la empresa.
Eso significa que otros inversionistas determinarán el éxito o el fracaso de las ofertas, según Ramos.
“‘Éxito’ implica que Gilinski obtiene una participación significativa (no controladora) en estas empresas, mientras paga la prima de control”, escribió Ramos.
Hasta el 7 de enero, se habían ofrecido 64.8 millones de acciones por Sura, o el 44% de los 148.2 millones de acciones que Gilinski ha ofrecido comprar, según la bolsa de valores. Y el 24.9% de las hasta 286.8 millones de acciones que se incluyen en la oferta habían sido ofrecidas por Nutresa.