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La incertidumbre crece en el tiempo de descuento para que Argentina cierre un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para negociar su deuda de más de US$ 40,000 millones, en medio de las diferencias sobre el sendero fiscal del país y por la falta de pleno apoyo de la comunidad internacional.
El riesgo país empezó a mostrar una mayor probabilidad de un no acuerdo de Argentina con el organismo multilateral antes del pago que debe hacerle el 22 de marzo próximo, al acercarse a los 1,900 puntos básicos.
“La negociación es muy dura”, declaró el socio de Delphos Investment, Leonardo Chialva, porque “Argentina está tratando de que no le impongan todas las condiciones”.
Argentina negocia contra reloj con el FMI un acuerdo de facilidades extendidas para refinanciar las deudas contraídas a partir del acuerdo de auxilio financiero firmado en el 2018 entre el organismo y el entonces Gobierno del conservador Mauricio Macri (2015-2019), que a diciembre pasado ascendían a US$ 40,952 millones.
Según el acuerdo del 2018, Argentina debería pagar al organismo, entre capital e intereses, US$ 19,020 millones este año, US$ 19,270 millones en el 2023 y US$ 4,856 millones en el 2024, unos vencimientos que el Gobierno de Alberto Fernández ya ha dicho que el país, que atraviesa desequilibrios macroeconómicos, no está en condiciones de afrontar.
Los compromisos más voluminosos de este año empiezan en marzo, cuando Argentina debería pagar US$ 2,838 millones, pero al no contar con acceso a los mercados de deuda, se quedaría sin reservas netas.
“El propósito del gobierno es lograr un acuerdo técnico digerible por el FMI y la política argentina. Si se entrega todo a los técnicos del FMI, los políticos no lo van a aceptar porque pierden la elección”, describió Chialva, ya que Argentina celebra presidenciales en el 2023.
Causas del fracaso
En el plano técnico, se observa la baja propensión del FMI de aceptar un programa económico laxo, mientras que el Gobierno del peronista Fernández ha insistido en que busca cerrar un acuerdo que no implique un ajuste fiscal que atente contra la reactivación económica.
El ministro de Economía, Martín Guzmán, ha mostrado que Argentina pretende llegar al equilibrio fiscal primario en el 2027 en vez de hacerlo en dos o tres años y el Banco Central ha elevado las tasas de interés de referencia y la tasa de devaluación, pero no en forma contundente.
En el plano geopolítico, Argentina ha admitido tener dificultad para persuadir a los directores de varios países con elevado peso en el directorio del organismo para conseguir los votos necesarios para aprobar el acuerdo.
En ese sentido, la posición de Estados Unidos es clave, pero la postura del Tesoro ha sido cuestionar los criterios técnicos de Argentina.
El canciller argentino, Santiago Cafiero, viajó a Estados Unidos para transmitir al secretario de Estado, Antony Blinken, que “es necesario un mensaje de la autoridad política al Tesoro” para contar con el apoyo de Estados Unidos, pero el funcionario estadounidense alentó a presentar un “marco de política económica”.
En tanto, Argentina mantiene diferencias respecto de la política de derechos humanos en Nicaragua, Venezuela y Cuba.
Otra dificultad es la política interna argentina, ya que la coalición gobernante se ha mostrado renuente a alcanzar un acuerdo.
Con todo, el país hasta ahora pagó al FMI todos los vencimientos de capital e intereses correspondientes al préstamo del 2018, lo que representa voluntad de llegar a un nuevo acuerdo.
Atraso
Si Argentina incurriera en un incumplimiento en marzo, el país entraría en un “atraso” con el FMI, por el cual no tiene permitido el uso de recursos del FMI o elevar pedidos al directorio hasta que los atrasos estén resueltos.
Para el director de Análisis Macroeconómico de la consultora Equilibra, Lorenzo Sigaut Graviña, el FMI puede encontrar algún mecanismo para evitar esos atrasos, pero “las partes tienen que tener buena voluntad” y “tiene que estar cerca el acuerdo”, por lo que previó que Argentina “evita el default” con el Fondo después de marzo y avanza a “una estanflación administrada”.
Si no hay acuerdo, eso implicaría el cierre del acceso al financiamiento de organismos financieros internacionales y comprometería los desembolsos ya pactados, el Club de Paris cargaría intereses punitorios y el sector privado perdería cartas de crédito de exportación, acceso preferencial a mercados internacionales e inversiones extranjeras directas.
Además, se desacelerarían las exportaciones, habría más riesgo país, devaluación de la moneda, inflación de 85% y recesión, según Equilibra.
Para el FMI y los países miembros también habría un impacto si Argentina incurre en atrasos, según dijo Sigaut Graviña, porque “tendrían que recapitalizar al FMI” y “admitir un fracaso” porque tres años después de otorgar el préstamo más grande de la historia del Fondo el país sudamericano entra en default.
