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Los funcionarios de la Reserva Federal (Fed) acordaron en general en su reunión de marzo recortar hasta US$ 95,000 millones al mes de las tenencias de activos del banco central como otra herramienta en la lucha contra el aumento de la inflación, incluso cuando la guerra en Ucrania atenuó el primer aumento de la tasa de interés.
Las minutas de la reunión del 15 y 16 de marzo mostraron a las autoridades del organismo reuniéndose en torno a los planes para recortar el balance del banco central tan pronto como el próximo mes, con reducciones de hasta US$ 60,000 millones al mes de sus activos del Tesoro y US$ 35,000 millones de sus tenencias de valores respaldados por hipotecas, con los montos escalonados en un período de tres meses “o un poco más”.
Eso es casi el doble del ritmo del “endurecimiento cuantitativo” de la Fed del 2017 al 2019. La reducción más agresiva del balance, que debería tener el efecto de aumentar las tasas de interés a largo plazo, también podría incluir ventas directas de activos respaldados por hipotecas (MBS) en el futuro, según el acta, que se dio a conocer este miércoles.
“Todos los participantes concordaron que la elevada inflación y las condiciones ajustadas del mercado laboral justificaron el comienzo de la reducción del balance”, según las minutas, y los participantes dijeron que se había logrado suficiente progreso para comenzar a recortar la cartera de la Fed “después de la conclusión de la próxima reunión” el 3 y 4 de mayo.
Pero la prisa por endurecer la política monetaria, a la luz de la inflación que actualmente triplica el objetivo de 2% de la Fed, aún se vio frenada por el estallido de la guerra en Ucrania y la incertidumbre económica que creó.
La Fed subió su tasa de interés en un cuarto de punto porcentual en la reunión del mes pasado. Algunas autoridades se inclinaban por un aumento mayor, pero “a la luz de una mayor incertidumbre a corto plazo asociada con la invasión de Ucrania por parte de Rusia, juzgaron que un aumento de 25 puntos básicos sería apropiado en esta reunión”, según las minutas.
Los funcionarios de la Fed, sin embargo, dejaron la puerta abierta a futuros aumentos más sustanciales en los costos del endeudamiento.
“Muchos participantes señalaron que uno o más aumentos de 50 puntos básicos en el rango objetivo (de la tasa de fondos federales) podrían ser apropiados en futuras reuniones, particularmente si las presiones inflacionarias se mantuvieran elevadas o se intensificaran”, señalan las actas.
