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Por qué aranceles a US$ 200,000 millones no afectan a mercados

No es que la decisión de Donald Trump de imponer un gravamen de 10% a US$ 200,000 millones de productos chinos a partir de la semana próxima sea una buena noticia. Pero los inversores hallaron motivos para evitar el pánico.

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Los futuros de bonos del Tesoro de EE.UU. declinaron luego de que se subiera la declaración al sitio web del Ministerio de Comercio de China. (Foto: Bloomberg)

Si la mañana del martes comenzó como una respuesta de manual a las noticias comerciales que amenazan la economía global, esto no duró mucho.

Las acciones chinas y japonesas subieron, mientras que el yen, que con frecuencia funciona como refugio, bajó. Los futuros del índice de acciones de los Estados Unidos se recuperaron, eliminando anteriores declinaciones cuando los operadores europeos aparecieron online, y mantuvieron los incrementos incluso después de que China dijera que tomaría represalias sin detallar medidas específicas.

No es que la decisión de Donald Trump de imponer un gravamen de 10% a US$ 200,000 millones de productos chinos a partir de la semana próxima sea una buena noticia. Pero los inversores hallaron motivos para evitar el pánico:

  • Con las acciones asiáticas cerca de las valuaciones más baratas en más de dos años, las acciones de mercados emergentes en un mercado bajista y un Índice Compuesto de Shanghái que cerró el lunes en el menor nivel desde el 2014, ya se han computado algunos efectos comerciales.
  • El plan de Trump de elevar el gravamen a 25% el año próximo significa que hay margen para negociar entre ahora y entonces, lo que comprende la oportunidad de una posición más conciliadora luego de las elecciones estadounidenses de mitad de mandato.
  • Por otra parte, si bien los aranceles podrían entrar en vigencia la semana próxima, el impacto económico tardará mucho más en sentirse. Eso significa que hay tiempo para pensar en otras cosas, como las extraordinarias ganancias japonesas.
  • Un medio señaló que funcionarios chinos podrían anunciar medidas para contribuir a la construcción de redes de transporte, lo que hizo que subieran las compañías industriales y transmitió a los inversores el mensaje de que las autoridades apoyarán la economía.

“Es una reacción extraña”, dijo Ayako Sera, estratega de Sumitomo Mitsui Trust Bank Ltd. en Tokio. “Algunos inversores parecen ya haber computado el anuncio del gobierno de Trump. Los movimientos del mercado sugieren que el hecho quedó atrás”.

“Trump ya está computado. Lo que no lo está es una posible represalia indirecta por parte de China”, dijo Nader Naeimi, jefe de mercados dinámicos de AMP Capital Investors Ltd. en Sídney. Otros dijeron que esta última andanada de aranceles podría haber sido peor.

“Algunos inversores pensaban que imponer directamente aranceles de 25% era una posibilidad”, dijo Shogo Maekawa, estratega de mercado global de JPMorgan Asset Management en Tokio. “Podría considerarse que esto es algo bueno en este contexto de malas noticias”.

También estaban los que podrían haberse entusiasmado ante las declaraciones del ministro de Comercio chino, que dijo que el país confía en que alcanzará sus objetivos económicos, por más que los comentarios se hicieron el lunes, antes de las noticias sobre los aranceles. Los futuros de bonos del Tesoro de EE.UU. declinaron luego de que se subiera la declaración al sitio web del Ministerio de Comercio de China.

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