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La aparición de la variante ómicron del coronavirus plantea nuevos riesgos para el crecimiento económico global y las perspectivas de inflación, a medida que se intensifican las preocupaciones sobre los riesgos para la salud debido a la variante y varios países han impuesto nuevas restricciones de viaje en los últimos días. Es probable que estas restricciones aumenten en las próximas semanas hasta que los científicos aprendan más sobre la variante, prevé la agencia de la calificación crediticia Moody’s.
“El descubrimiento de ómicron subraya nuestra opinión de que la pandemia de COVID-19 sigue siendo una amenaza para la salud, así como la principal fuente de incertidumbre para la economía mundial y un impulsor de la volatilidad de los mercados financieros”, señaló en su informe Macroeconomics – Global, publicado ayer.
“En este momento, mantenemos los pronósticos macroeconómicos del G-20 que publicamos a principios de noviembre porque la información sobre la variante y las acciones de política tomadas hasta la fecha aún no respaldan un cambio significativo en nuestros pronósticos, que se basaron en la expectativa de que el virus gradualmente se volverá endémico y la salida de la pandemia será accidentada e impredecible”, agrega.
Amenaza dependerá de transmisibilidad y virulencia de nueva variante
Justo en momentos en que muchos países se dirigían hacia lo que parecía una normalidad pospandémica, la variante ómicron ha inyectado nueva incertidumbre.
Sin embargo, la experiencia que siguió a la aparición de otras variantes, en particular la variante delta, y las políticas de salud pública implementadas para contrarrestar las sucesivas oleadas de infecciones proporcionan una base para identificar los factores que determinarán el impacto económico y crediticio de esta última variante.
Ómicron parece haber sido identificada temprano, lo que aumenta la capacidad de los formuladores de políticas para tomar medidas para frenar su propagación. Aún no se sabe si esta variante es más transmisible o más severa que otras cepas de virus, o hasta qué punto las vacunas y tratamientos existentes brindan protección contra la enfermedad severa.
Sin embargo, el progreso continuo en los esfuerzos globales de vacunación y el cumplimiento de la gente en el uso de herramientas como mascarillas y distanciamiento social será un factor importante para determinar el impacto económico de la nueva variante.
Los países con un suministro garantizado de vacunas y sistemas de aplicación eficaces, y altos niveles de aceptación de la vacuna por parte del público, seguirán estando mejor posicionados.
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Características del virus también influirán en respuesta del sector privado
Si los funcionarios finalmente determinan que ómicron representa un alto riesgo para la salud pública y si la variante resulta difícil de contener con los cierres fronterizos, similar a la propagación de la variante delta, las autoridades en varios países probablemente impondrán renovadas restricciones de movilidad.
La severidad de las restricciones variará dependiendo de factores que incluyen la situación de salud pública específica en cada país, el apoyo público a las restricciones y la voluntad de las autoridades de asumir los costos económicos y políticos asociados con las restricciones.
La aparición de la nueva variante también se produce durante un período de frágil recuperación económica, con cadenas de suministro bajo presión, elevada inflación y escasez en el mercado laboral. La interrupción de actividades comerciales como resultado de la propagación de la nueva variante podría evitar que las tensiones de la cadena de suministro se alivien, reduciendo la capacidad productiva y avivando más presiones de costos en los sectores con exposición a las cadenas de suministro globales.
Por el lado de la demanda, el miedo a la infección podría impedir que una gran proporción de personas se dediquen a actividades económicas que requieran contacto cercano. Por lo tanto, la demanda podría disminuir para servicios que van desde la hospitalidad hasta los viajes, en un momento en que el gasto relacionado con las vacaciones generalmente aumentaría.
Los planes comerciales para volver gradualmente a una nueva normalidad posterior a la pandemia son ahora inciertos. Hasta que haya más claridad sobre la situación de la pandemia en general, el miedo a contraer COVID-19, la incertidumbre más prolongada en torno a las escuelas y el cuidado infantil, y las renovadas restricciones a los viajes internacionales continuarán reduciendo la oferta de mano de obra.
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Economías varían en su capacidad para resistir otra ola de infecciones
En caso de que la nueva variante conduzca a otra ola creciente de infecciones por COVID-19, las economías más afectadas serán aquellas con tasas de vacunación más bajas, mayor dependencia del turismo y menor capacidad para ofrecer apoyo adicional a la política fiscal y monetaria para contrarrestar el impacto en el crecimiento del país a raíz del resurgimiento de las infecciones.
Si la variante afecta el apetito por el riesgo del mercado global, causaría más estrés financiero para los emisores de deuda con grandes necesidades de financiamiento. Por ejemplo, las economías emergentes que dependen de los mercados internacionales para obtener préstamos podrían enfrentar mayores riesgos de refinanciamiento.
Las economías avanzadas, ayudadas por el uso de vacunas altamente efectivas, altas tasas de vacunación y un amplio apoyo político al sector privado, están en una mejor posición para enfrentar los desafíos que plantea la nueva variante que los países de mercados emergentes.
Pero las dudas acerca de las vacunas siguen siendo un obstáculo para la recuperación en muchos lugares, incluso en varias economías avanzadas. Los países europeos, incluidos el Reino Unido (Aa3 estable), Alemania (Aaa estable), Francia (Aa2 estable), los Países Bajos (Aaa estable) y Bélgica (Aa3 estable) han detectado casos de ómicron, lo que ha provocado nuevas restricciones de viaje.
Además, las restricciones impuestas tras un reciente aumento de las infecciones de delta podrían ahora prolongarse y ampliarse aún más.
La política COVID-19 de tolerancia cero de China (A1 estable) retrasará aún más la relajación de las reglas en torno a los viajes internacionales frente a la variante ómicron. Si se descubre la variante en el país, es probable que las autoridades aumenten la severidad de las restricciones.
El impacto económico en otros países de mercados emergentes será diferente y dependerá de una combinación de restricciones gubernamentales, comodidad de la gente con las interacciones sociales y la capacidad de los gobiernos y los bancos centrales para brindar apoyo adicional al sector privado, si es necesario. Los países de mercados emergentes que enfrentan prohibiciones de viaje, incluida Sudáfrica (Ba2 negativo), así como los que dependen de los ingresos por turismo, enfrentan mayores riesgos a la baja.
