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Los operadores de gas natural de Europa apenas sobrevivieron a algunos de los mercados más volátiles de los últimos tiempos, pero la contracción de la oferta que provocó las enormes oscilaciones de precios de octubre está lejos de terminar, según la empresa sueca Vattenfall AS.
A pesar de que los futuros de gas europeos de referencia están ahora a menos de la mitad del máximo histórico alcanzado a principios del mes pasado, el mercado sigue intranquilo. La reciente inestabilidad ha dañado la liquidez, lo que dificulta la entrada y salida de operaciones, una situación agravada por la necesidad de más garantías, o márgenes, solo para permanecer en el mercado.
Los operadores pueden superar las próximas semanas “a menos que tengamos otro pico de precios extremo”, dijo Frank van Doorn, jefe de operaciones de Vattenfall, en una entrevista en la conferencia de gas Flame en Ámsterdam.
“Los riesgos generados por la baja liquidez para atender los márgenes y el riesgo crediticio para contrapartes particulares aún están presentes en los mercados”, dijo sin ser específico.
Ese aumento de precios podría producirse el 8 de noviembre, fecha en la que el principal proveedor de gas de Europa, Rusia, ha señalado que aumentará los flujos hacia el oeste para aliviar la crisis. Sin esos envíos ordenados por el presidente Vladimir Putin, existe la preocupación de que el mercado pueda volver a dispararse con los niveles de almacenamiento en el continente muy por debajo de lo normal a medida que comienza la temporada de calefacción invernal.
“Si Rusia hace lo que Putin dijo que harán, habrá un gran alivio”, dijo van Doorn. “Si no llega gas adicional el lunes, podríamos ver un aumento significativo de los precios”.
La reacción de los precios también se sentirá a miles de kilómetros de distancia en Asia, donde el costo del gas natural licuado al spot sigue de cerca las tarifas europeas, dijo Sophie Ducoloner, directora gerente de la oficina de Singapur del operador suizo Axpo Solutions AG.
Los actores asiáticos también se enfrentan a los márgenes, la falta de liquidez en efectivo y el riesgo crediticio, pero los operadores europeos o globales se ven más afectados por la volatilidad del mercado, dijo.
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“Si es un actor asiático tradicional, realmente no opera negociaciones”, dijo. “Se han visto menos afectados por los márgenes y la falta de liquidez en efectivo, pero se han visto afectados por el entorno de precios altos”.
Los giros del mercado del mes pasado fueron un gran shock para los operadores, dijo van Doorn de Vattenfall.
“Todos sobrevivieron a la situación de liquidez de hace dos semanas”, dijo van Doorn. “Pero fue una gran prueba para la industria, un simulacro de incendio real. Y podría haber sido peor”.
