Man Group: Perú y Colombia podrían beneficiarse de QE; Brasil no

La alta relación deuda pública / PBI de Brasil, un camino poco claro para déficits primarios y los pasivos a corto plazo lo convierten en un mal candidato para la QE, escribió Wynne en una nota de Man Institute.

Agregando que los pasivos a corto plazo al balance de Brasil puede exponer el real a riesgos de fusión.

La QE en Turquía puede ser “una mala idea, ya que agregar pasivos de un día para otro solo agregaría riesgo de refinanciamiento a un caso ya vulnerable con reservas bajas”.

Si bien Sudáfrica también tiene desafíos fiscales, la recompensa supera el riesgo de un programa de QE dado un perfil cómodo de duración de deuda, “lo que hace que el país sea robusto frente a los riesgos de refinanciamiento”.

Perú tiene un amplio margen fiscal y un bajo riesgo de refinanciamiento, por lo que es “un caso perfecto para que la QE” ahorre 370 pb en la financiación de la pandemia.

Colombia también se beneficiaría de ahorros significativos al embarcarse en QE.

Si bien hay cierto margen para la QE en Indonesia, “un sistema de pensiones privado no desarrollado, reservas internacionales limitadas y una participación extranjera del 36% en las tenencias de valores de bonos públicos de Indonesia plantean algunas vulnerabilidades en los riesgos de refinanciamiento”.