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Inversores cautos ante hemorragia en fondos de materias primas

El valor de los fondos se hundió 26%, mientras las materias primas cayeron a su mínimo en 16 años. Los fondos de cobertura esperan más pérdidas, apostando al retroceso del precio del oro, el cobre, maíz y gas natural.

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(Bloomberg) Parece que los inversores no pueden alejarse lo suficientemente rápido de las materias primas no energéticas.

Este año se retiró un récord de US$857 millones de los fondos que cotizan en bolsas respaldados por amplias cestas de todo, desde granos a metales, de acuerdo a los datos recopilados por Bloomberg hasta el 23 de diciembre. El valor de los fondos se hundió 26%, mientras las materias primas cayeron a su mínimo en 16 años. Los fondos de cobertura esperan más pérdidas, apostando al retroceso del precio del oro, el cobre, maíz y gas natural.

Aunque los fondos ligados a la energía fueron el único grupo de materias primas en ver entradas netas este año, el petróleo y el gas no escaparon de una caída generalizada de precios. La confianza se ha tornado negativa luego de una década de un mercado optimista impulsado por el apetito de China por los cultivos, los metales y combustibles. Los productores se apresuraron a cubrir esa demanda, lo que resultó en un aumento de suministros que ahora está ocasionando excesos, mientras el país lidia con el crecimiento económico más lento en una generación.

"Estar fuera del mercado de materias primas ha funcionado bien para nosotros en 2015", dijo Alan Gayle, estratega senior en Ridgeworth Investments, con sede en Atlanta, que supervisa US$ 39,000 millones. "Tenemos una combinación de una demanda más suave y un exceso de suministro. Y hasta que no veamos señales de cambio en uno de los dos, nos mantendremos al margen".

El Índice de Materias Primas de Bloomberg, que mide el rendimiento de 22 componentes, se hundió cerca de 25% en 2015. El indicador se dirige a su quinta pérdida anual, la más larga racha desde que la data comenzó en 1991.

Los inversores retiraron dinero de los fondos que cotizan en bolsa respaldados en agricultura, ganado y metales industriales este año, de acuerdo con los datos, que se remontan a 2006. Las fugas para los metales preciosos se aceleraron en los últimos tres meses del año, con el más alto retiro neto en casi un año, mientras la Reserva Federal aumentó las tasas de interés.

El año nuevo podría ofrecer algún rayo de esperanza. Con la mayoría de las materias primas cotizándose cerca de su costo de producción, algunos inversores están especulando que esos precios están cerca de su fondo. Se estima que en 2016 el oro, el trigo y el gas natural rebotarán, de acuerdo a un sondeo de Bloomberg entre 108 operadores, analistas, economistas y estrategas a lo largo de Asia, Europa y las Américas.

Goldman Sachs Group también está esperando algunas recuperaciones. Analistas liderados por Jeffrey Currie estiman que el índice de materias primas GSCI de Retorno Absoluto Mejorado de Standard & Poor's, el preferido por los bancos, escalará 3% los próximos 12 meses, según mostró un reporte del 21 de diciembre. La energía liderará las ganancias, al crecer 7% durante este período, dijo el banco.

El colapso del crudo en 2015 continuará a lo largo de la primera parte de 2016, dijo Currie de Goldman Sachs Group Inc, al predecir que las cotizaciones de petróleo en Nueva York podrían caer a US$ 20 por barril, lo que obligará a recortes de producción.

Los cortes de suministro eventualmente ayudarán a mantener los precios, actualmente a US$ 38, y la materia prima rebotaría a US$ 50 en 12 meses, dijo el banco.

Los inversores están también apostando al fondo. Vertieron US$ 8,900 millones este año en fondos de energía hasta el 23 de diciembre, el mayor flujo anual desde que los datos comenzaron en 2006.

El optimismo vino incluso cuando los precios del gas natural, el crudo Brent, el West Texas Intermediate y el combustible para calefacción cayeron, convirtiéndolos en cuatro de los peores cinco desempeños del Índice de Materias Primas de Bloomberg este año.

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