Citgo prepara era post Maduro con venta de deuda por US$ 1,900 millones

La más reciente venta de deuda de Citgo ocurre en un momento difícil para la refinería estadounidense. Directorios rivales luchan por el control de la compañía y nuevas sanciones contra Venezuela, su propietario, ponen presión a los resultados financieros.

Sin embargo, los pedidos por la oferta de US$ 1,900 millones superan los US$ 5,000 millones, según una persona con conocimiento del tema que habló bajo condición de anonimato. Los niveles de fijación de precios también han mejorado, ya que los inversionistas esperan que la compañía sobrelleve la reciente debilidad de sus resultados y creen que eventualmente podría venderse.

Citgo es el activo más valioso de Venezuela en el extranjero y el único de importancia que controla el presidente de la Asamblea Nacional, Juan Guaidó, reconocido como líder legítimo de la nación por más de 50 países.

Guaido nombró una nueva junta directiva este año y la compañía vendió un préstamo en marzo para refinanciar líneas de crédito. El nuevo bono garantizado de US$ 1,370 millones y el préstamo a plazo de US$ 500 millones refinanciarán un título que vence en febrero.

Garantías
Como parte de la operación, Citgo pide a los inversionistas que renuncien a los términos que exigen que ofrezca pagar la deuda en caso de que la compañía sea vendida. Si las instituciones financieras lo aprueban, Citgo solo tendría que pagar la deuda si un cambio de propiedad resulta en una baja de calificación crediticia dentro de 90 días.

Los inversionistas aprobaron disposiciones similares en marzo y se espera que lo hagan nuevamente ya que muchos consideran que un cambio de dueño es beneficioso.

Las modificaciones "asegurarán operaciones ininterrumpidas para Citgo y Citgo Holding al reducir el riesgo de que se les exija pagar por adelantado su deuda", señaló un representante de la compañía en un correo electrónico.

Un vocero de Jefferies, el banco que gestiona la venta, declinó hacer comentarios.

"Citgo siempre ha operado bien y, en todo caso, en el pasado reciente se ha visto empañada por la asociación con su matriz y Venezuela", expuso Rich Cooper, socio de Cleary Gottlieb Steen & Hamilton, quien asesora a un grupo de tenedores de bonos de Venezuela.

"Para los acreedores de Citgo y Citgo Holding una venta sería sin duda beneficiosa y probablemente daría como resultado un aumento de los precios comerciales".

Citgo ha avanzado en la búsqueda de nuevos proveedores luego de las sanciones de EE.UU. que prohibieron la importación de crudo venezolano. Eso ha dado a los inversores la confianza de que el desempeño más débil de Citgo en el primer semestre no será un problema serio a largo plazo.

Durante reuniones y llamadas con inversionistas, los ejecutivos tranquilizaron a los participantes sobre el riesgo de que Venezuela extraiga efectivo de la compañía.

Las sanciones de EE.UU. actualmente prohíben el pago de dividendos a la estatal Petróleos de Venezuela, lo que significa que cualquier excedente generado por Citgo estaría disponible para pagar deuda. Incluso si se levantaran las sanciones, Citgo tendría que mantener su relación deuda-ganancias por debajo de 2 para poder pagar dividendos a PDVSA.

La administración de Citgo informó a los inversionistas que bloqueó las comunicaciones por correo electrónico y teléfono con PDVSA para cumplir con las sanciones de EE.UU.