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La incertidumbre política previa a la segunda vuelta electoral ha provocado un impacto en diversos indicadores del mercado, entre ellos, los bonos soberanos peruanos, aquellos valores de contenido crediticio, nominativos, representados mediante anotación en cuenta y libremente negociables.
El rendimiento del bono soberano peruano a 10 años se ubica actualmente en 2.87 (hasta el 22 de abril) el nivel más alto de los últimos dos años, según cifras del Banco Central de Reserva del Perú (BCR).
El economista Carlos Casas comentó a Gestión.pe que el rendimiento de los bonos subió, pero ha habido un incremento en la tasa de interés, lo cual representa una depreciación.
“El bono a corto plazo ha aumentado su rendimiento muy fuerte. Ello significa que los inversionistas creen que puede haber un deterioro. La subida de la tasa de interés se puede trasladar al encarecimiento del crédito de las personas, bancos y empresas”, indicó.
Si el bono soberano, que cuenta con más respaldo del país, sube su rendimiento es porque está bajando su valor; es decir, la tasa de interés sube y ello se traslada a otros operadores del mercado.
El economista explica que el principal motivo de esta baja en la rentabilidad del bono peruano es la incertidumbre electoral y no conocer el rumbo económico que tomará el país en los próximos cinco años, sobre todo por el plan de gobierno de uno de los aspirantes al Sillón presidencial.
“Si bien hay propuestas radicales, la verdad no se sabe si se van a implementar o serán factibles. Se ha generado incertidumbre por lo que está escrito, pero cuando se pide mayores detalles no se brindan. Lo peor es no saber”, acotó.
Por su parte, el economista jefe del BBVA Research, Hugo Perea, sostuvo que se ha visto una evolución del mercado exigido para los bonos del gobierno. Eso provocó una mayor tasa de interés presionada al alza en un contexto de incertidumbre electoral. Añadió que los rendimientos de los bonos soberanos son tasas referenciales para la formación de otras tasas de la economía.
“Si la tasa de interés referencial del bono soberano sube, todas las tasas a plazos similares también subirán. Para préstamos de inversión, hipotecarios, porque toman como referente las tasas a las cuales se endeuda el gobierno peruano”, sostuvo.
De esa manera, si en los mercados se percibe que el gobierno peruano puede ser sujeto de crédito más riesgoso, como ocurre con cualquier persona natural, las tasas de interés también subirían, Por lo tanto, como son referenciales, para el resto de la economía, aseveró Perea.
En ese sentido, Casas añade que el planteamiento de Perú Libre en materia económica significa una incertidumbre más alta que la otra propuesta. Al no saber qué va a pasar, muchos inversionistas optan por salir del bono peruano. La venta de bonos, provoca que el precio baje y la tasa de interés suba.
“Eso se traslada al común de la gente, en que los costos de endeudamiento se pueden incrementar. Es el efecto que podría tener, hasta que la incertidumbre se solucione”, comentó.
Proyección
Por otro lado, Casas sostuvo que esta incertidumbre afecta más la inversión que las mismas decisiones de un nuevo gobierno, porque no se conoce qué va a ocurrir.
“Si uno conoce lo que va a ocurrir puede medir el riesgo y tiene consciencia si debe invertir o no, pero cuando hay incertidumbre, no es así. Por ello, prefieren detenerse y postergar decisiones hasta que esta situación se defina. Las empresas están esperando saber qué va a ocurrir para decidir”, manifestó.
En cuanto a proyecciones, dijo que en el actual contexto es muy difícil saber lo que va a pasar, pero considera que si la propuesta más extremista toma un camino de concertación y gira al centro, los mercados podrían recuperarse.
“Hasta que no se conozcan los equipos técnicos va a continuar la incertidumbre. Saber cómo irán los bonos hasta julio es imposible. Pero cuando se tenga un panorama más claro, se podrá”, concluyó.