¿Por qué hay inflación?

La inflación anualizada a mayo de 2023 fue de 7.89%; para encontrar una similar hay que remontarnos hasta junio de 1998. Peor aún, de acuerdo con el BCR, la inflación sólo de alimentos fue de 11.25%. En la medida que las familias de menores ingresos destinan una proporción mayor de los mismos a alimentos, el impacto negativo es mayor. Conviene, a riesgo de ser insistente, analizar sus causas.

Primero, la inflación es un fenómeno mundial. A mayo de 2023, la inflación anualizada fue de 12.4% en Colombia, 8.7% en Chile, 8.7% en Reino Unido, y 6.1% en la eurozona; por lo tanto, debe haber causas comunes que afectan a todos en simultáneo. 

Segundo, en Perú la inflación de 2021 fue de 6.99% y en 2022 ascendió a 8.40% en Perú. Esto significa que los precios ya venían subiendo antes de la invasión rusa a Ucrania.  Tres razones lo explican. Por un lado, en 2020 la gran mayoría de bancos centrales del planeta inyectaron liquidez para enfrentar los efectos negativos que los confinamientos tenían sobre la actividad económica. Apenas las economías comenzaron a abrirse, el exceso de liquidez subió precios. En segundo lugar, las restricciones debido a la pandemia generaron una reducción de la oferta y problemas en las cadenas logísticas a nivel global. Algunos datos son relevantes. En 2021, el barril de petróleo subió 62.7%, el gas natural en 42.8%, la gasolina en 87.6%, el trigo en 27.4%, el maíz en 22.2%, los fertilizantes en 164.1% y, los fletes marítimos en 62.3%. El resultado no podía ser otro que inflación.

Tercero, ya en 2022, entre el 1 de enero y el 15 de junio, las cotizaciones internacionales de los productos mencionados volvieron a subir; el petróleo en 49.8%, el gas natural en 126.7%, el trigo en 42.3%, el maíz en 24.5% y los fletes marítimos en 7.7%. Esta segunda ronda de aumentos ha sido originada en la invasión rusa a Ucrania y las sanciones económicas al primero de ellos.

La pregunta es la siguiente: ¿Hasta cuándo durará el aumento de precios? El consenso apunta a fines de 2023. Mientras tanto, los bancos centrales siguen subiendo su tasa de interés de política monetaria. A junio de 2023, la tasa en Estados Unidos es 5.25%, en Brasil es de 13.75%, en Chile alcanza 11.25%, mientras que, en Colombia, 13.25% y en México, 11.25%. En Perú se ubica en 7.75% desde hace cuatro meses.

Lo positivo es que la inflación ya se encuentra en disminución; por eso, se esperaría que las tasas de interés de política monetaria comiencen a disminuir a partir del último trimestre de este año. Y eso hará que bajen las tasas de interés activas, es decir, las tasas que se pagan por los préstamos. Sin duda, ello ayudará con la reactivación de las economías.