¿Qué oportunidades de inversión podemos detectar tras una disminución en la Tasa de interés en EEUU?

R. Washington Lopez Aguilar

wlopez@washingtoncapital.pe

DIRECTOR WASHINGTON CAPITAL – RUARTE

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Desde la perspectiva fundamental tenemos el conocimiento que una variación en la tasa de interés del mercado americano genera una apreciación del dólar y un efecto contrario al oro, el cual perdería valor bajo una correlación inversa al dólar, sin embargo la pregunta que se deben realizar es ¿Realmente el mercado respecta estos patrones?

Bajo nuestro análisis, existe un efecto que anticipa en reiteradas ocasiones este movimiento, el cual deja de ser un efecto sorpresa y es descontado por el mercado antes que se tome la decisión a ese efecto, el cual llamamos expectativa y a continuación les mostraremos unos ejemplos enfocados al Oro.

CASO #1

Recuerdo a fines del 2015, cuando el oro cotizaba 1.045 USD la onza días previos a la decisión respecto a la tasa de interés, el oro había sufrido una caída del 12% en promedio en los últimos meses perdiendo 150 USD en ese tiempo, perdidas que fueron profundizándose conforme las expectativas respecto la decisión de la tasa,  la cual se proyectaba más confiada y evidente para una subida de 0.25%.

Analizando la psicología y las noticias que cursaban en ese momento con el oro, podemos visualizar claramente el escepticismo que existía en el metal dorado, contagiado principalmente por los fundamentos que proyectaban un valor de 800 USD para los próximos años con la amenaza de la Política Monetaria contractiva que iba afectar el precio al mediano plazo según especialistas.

Pues, eso nunca ocurrió, el oro desde el día que se decidió subir la tasa de interés, no cayó por debajo de ese precio (1.045 USD) sino todo lo contrario inicio un bull market rally a valores de 1.300 USD en los 3 primeros meses del 2016, por lo cual tenemos como resultado la conclusión que el mercado muchas veces a través de la expectativa adelanta situaciones y movimientos, descontando situaciones que al llegar el momento ya no genera ningún impacto en el precio.

CASO #2

Por otro lado, al año siguiente luego que el oro alcance los 1.375 USD en Julio post efecto Brexit, vuelve a generarse la misma situación el oro corrige a la zona de 1.125 USD con expectativas de continuar con la política monetaria y elevar la tasa de referencia a 0.75%, efecto que ocurrió el 14/12/2016 y nuevamente el oro ya había descontado en el precio la decisión a tal punto que con la suba de la tasa realiza un cambio de tendencia y un rally a la zona de 1.350 USD, efecto que ocurre por segunda vez.

Por lo cual, podemos concluir que en ambas situaciones, si bien es importante dominar los fundamentos en el mercado, es más importante tener una lectura correcta del mercado en base a el impacto de la noticia al precio actual y los descuentos que pudiese haberse anticipado en base a la confianza de la expectativa, pues si bien esto puede ser confuso para muchos inversores o riesgoso para otros, para nosotros es una gran oportunidad la cual hemos anticipado en ambos años visualizando el cambio de humor y de inflexión en el precio, dando la posibilidad a nuestros clientes y/o seguidores poder direccionar sus inversiones del lado correcto del mercado potenciando la rentabilidad esperada de sus portafolios, pues como dice George Soros “Descarta lo obvio y Apuesta por lo inesperado”

Sin embargo, la intención de este artículo no es generarle expectativa de cuando la Fed volverá a subir la tasa de interés para comprar oro, sino todo lo contrario, hoy la política de la Reserva federal ha dado un cambio de 360 grados pues hoy las expectativas a una disminución respecto a la tasa de interés obtienen un 90% de confianza, pues en la actualidad las reglas del juego cambiaron y ahora encontremos la lectura correcta para esta coyuntura

Es probable que la Fed anuncie un recorte en la tasa de interés de 25 puntos básicos, la primera reducción desde la crisis financiera, cuando se reúna para decidir la política la próxima semana. Tal recorte deprimirá aún más los rendimientos de los bonos, cuya perspectiva se ha sumado al brillo del oro para los inversores. ¿El metal precioso seguirá con esta tendencia alcista?

POLITICAS MONETARIAS

El oro desde inicios de Junio ha despertado de un proceso lateral y ha iniciado un rally del 14% desde los mínimos de 1.274 USD a los máximos de 1.453 USD, movimiento que ha sido potenciado por las expectativas que hoy especula el mercado respecto a una disminución de 0.25% a 0.5% de la tasa de interés.

Desde nuestra perspectiva comparamos el 2015 con lo ocurrido actualmente, en primer lugar porque en ambos casos la Fed está cambiando su política monetaria en donde cambian las reglas del juego al 100%, además en ambos escenarios podemos observar como el mercado antes de la decisión ya realiza el movimiento, el 2015 cayó el oro 12% meses previos a la noticia, ahora el oro ha subido 14%, efecto contrario ya que ahora se están disminuyendo tasas y este efecto favorece al oro.

Bajo nuestra perspectiva POWEL tiene 2 caminos y ambos me anuncian el techo del oro y un próximo cambio de tendencia y humor por el sentimiento, psicología y expectativa.

i)                    Disminuir la tasa de interés: efecto que visualizamos el 2015 como con la decisión de la tasa el oro no cayo ni un dólar más y realizo el cambio de tendencia, en el caso actual el oro no subiría más y se prepararía a una tendencia a la baja

ii)                  No realizar ningún variación: si ocurre este efecto la caída del oro será dos a tres veces más agresiva que en el primer caso, ya que el oro cotiza actualmente 1.420 USD la onza principalmente por este factor de tasa de interés.

Nuestro análisis actual es de alta confianza desde la perspectiva de Elliott Wave, el Sentimiento y comparando situaciones, las cuales nos otorga mayor data para anticipar este próximo cambio de tendencia que el metal dorado va a realizar.

Recomendamos a todos nuestros seguidores y/o lectores tomar ganancia de oro y mineras antes del 31/07 en donde Powel tomara una decisión respecto a la tasa y mover sus inversiones a la oportunidad correlacionada a esta visión que mencionaremos en el siguiente párrafo.

OPORTUNIDAD DE INVERSION

El potencial de caída para el próximo semestre proyectamos sea de la misma envergadura que la del último trimestre del 2018, creemos que la caída no debe ser menor al 15%.

En conclusión, recomendamos disminuir en sus portafolios renta variable de EEUU y acciones mineras de oro, CASH es una buena opción para estos momentos y los amantes al riesgo apostar por los ETF en contra a estos precios es una oportunidad de compra histórica, a continuación dejo los ETF de mis favoritos: SPXU, SQQQ, TVIX