La bolsa en máximos ¿posible corrección?

Los principales índices bursátiles americanos han generado nuevos máximos históricos en las ultimas sesiones. A pesar del conflicto entre Estados Unidos e Irán, los mercados han reaccionado positivamente ante las esperanzas de acuerdo. Las malas noticias generan caídas que permiten comprar, y la expectativa de un acuerdo de paz garantiza que las caídas se recuperen hasta alcanzar nuevos máximos. Esto cambiará cuando finalmente se alcance un acuerdo de paz, así que probablemente los alcistas no quieran que eso suceda todavía, porque es muy probable que cuando se concrete el acuerdo, el mercado ya lo tenga descontado e incluso las bolsas puedan caer un poco.

El informe de empleo del viernes pasado fue bastante sólido, y si bien los datos han sido muy dispares en 2026, una tasa de desempleo del 4,3% no muestra un peligro real. De hecho, el mercado laboral no parece ni demasiado ajustado ni demasiado flexible. Un posible riesgo es que el salario promedio por hora comience a subir debido al aumento de los costos de la energía, pero no hubo indicios de ello en los datos de abril.

También podemos tener en cuenta el factor estacional. Desde 1950, entre mayo y octubre se ha generado una rentabilidad media del S&P 500 de aproximadamente el 1,7%. Mientras que el periodo comprendido entre noviembre y abril ha generado una rentabilidad media superior al 7%.

Además, los años de elecciones (congreso) de mitad de mandato suelen ser los peores del ciclo presidencial de cuatro años en cuanto a rentabilidad bursátil. También son los más volátiles. Desde 1962, la caída promedio del S&P 500 en un año sin elecciones de mitad de mandato ha sido del 13%. En los años de elecciones de mitad de mandato, esa caída ha promediado el 17%.

Otro punto muy importante a tener en cuenta es que la bolsa y la economía se han vuelto enormemente dependientes del enorme aumento del gasto tecnológico en infraestructura de IA. Este gasto contribuyó aproximadamente con el 70% del crecimiento del PIB del primer trimestre. La bifurcación se puede observar en el desempeño del S&P 500. La versión del S&P 500 basada en la capitalización de mercado, dominada por la ponderación de las Siete Magníficas, ha subido un 16% desde su mínimo del 30 de marzo. Pero el S&P 500 con ponderación equitativa ha tenido aproximadamente la mitad de ese rendimiento. Esto nos dice claramente que la mayor parte de la subida de los índices esta siendo impulsada por estas empresas tecnológicas.

Análisis Técnico

Fuente: Tradingview

Los contratos de futuros del SP500 (ES), han marcado nuevos máximos, sin embargo, técnicamente empezamos a ver signos de debilitamiento en la tendencia alcista. Por ejemplo, el indicador de amplitud New highs new lows, que marca cuantas empresas de la bolsa de New York han generado nuevos máximos de las ultimas 52 semanas, empieza a dar síntomas de debilitamiento. Aunque el índice esta marcando nuevos máximos, cada vez menos empresas generan nuevos máximos de las ultimas 52 semanas. Este tipo de señal suele anteceder a correcciones en el índice.

Conclusiones

Con esto no quiero decir que la bolsa caerá y veremos un ciclo de caídas. Creemos que es posible que se den correcciones bajistas en los próximos meses y dependiendo de la actuación de la Fed en la política monetaria y de algunos otros catalizadores podríamos continuar con la tendencia primaria alcista que esta siendo impulsada por el crecimiento de la IA.

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