AMD ¿Es una compra?

Las acciones de Advanced Micro Devices (AMD) han experimentado un fuerte repunte en las últimas semanas, impulsadas principalmente por tres factores clave:

1- El auge del gasto en inteligencia artificial.

2- La escasez creciente de procesadores.

3- El sólido crecimiento de su negocio de centros de datos.

Este contexto ha reforzado una visión optimista tanto para el corto plazo, especialmente de cara a su próximo reporte de resultados, como para la segunda mitad de 2026.

El reciente rally del precio no ha sido casualidad. Ya desde febrero se anticipaba este movimiento, basado en la mejora operativa de la compañía y en la expectativa de una expansión en sus múltiplos de valoración. En apenas dos meses, la acción ha subido alrededor de un 40%, acercándose a niveles considerados como objetivo por algunos analistas. Este cambio de tendencia responde a una combinación de factores macro y sectoriales, entre ellos una menor tensión geopolítica en Medio Oriente, que ha favorecido a los mercados en general, y el fuerte impulso de las inversiones en infraestructura de inteligencia artificial.

Uno de los motores más relevantes detrás de este crecimiento es la escasez de CPU, que está afectando tanto a AMD como a Intel. Diversos reportes indican que la demanda generada por la inteligencia artificial está superando la oferta disponible, lo que podría traducirse en aumentos de precios de hasta un 15% en procesadores para servidores en 2026. Este fenómeno recuerda a lo ocurrido recientemente en el mercado de memorias, donde la escasez provocó subidas explosivas, beneficiando enormemente a empresas como Micron Technology.

Sin embargo, existe una diferencia clave: el volumen de producción. A diferencia de las memorias DRAM y NAND, las CPU se producen en cantidades mucho menores. Esto implica que, aunque la escasez favorece mayores márgenes y precios, no necesariamente se traducirá en un crecimiento explosivo de beneficios como el visto en el sector de memorias. Aun así, el impacto positivo en los márgenes es significativo, especialmente porque la escasez se concentra en los productos de gama alta, donde la rentabilidad es mayor.

Además, esta escasez tiende a extenderse a toda la cadena de suministro. Los fabricantes priorizan clientes de alto margen, lo que genera presión alcista en precios incluso en segmentos de menor valor. En el caso de AMD, esto podría mejorar los márgenes en todas sus divisiones, incluyendo aquellas tradicionalmente menos rentables como sistemas integrados o gaming.

Otro factor que ha beneficiado a AMD es la situación de su principal competidor. Los retrasos en el desarrollo del nodo 18A de Intel han limitado su capacidad de producción, lo que ha dejado espacio para que AMD gane cuota de mercado. Al externalizar su fabricación a TSMC, que cuenta con procesos más avanzados y eficientes, AMD ha logrado mantener una ventaja competitiva clara, especialmente en centros de datos, donde el rendimiento por vatio es crítico.

De cara al futuro, AMD planea lanzar su nueva generación de procesadores para servidores, conocida como Venice, basada en la arquitectura Zen 6 y fabricada con el nodo N2P de TSMC. Este avance promete mejoras significativas tanto en rendimiento como en eficiencia energética, lo que podría consolidar aún más su posición frente a Intel. Actualmente, AMD ya ha alcanzado cuotas de mercado relevantes, superando el 40% en ingresos tanto en escritorio como en servidores, una evolución notable respecto a hace una década.

Más allá de las CPU, AMD también está avanzando en el mercado de aceleradores de inteligencia artificial, compitiendo directamente con Nvidia. Aunque Nvidia sigue liderando el entrenamiento de modelos, AMD ha logrado reducir la brecha con productos como el MI455X, que destaca en tareas de inferencia y ofrece capacidades de memoria superiores. Además, el lanzamiento de plataformas integradas como los servidores Helios refuerza su estrategia de competir en soluciones completas para centros de datos, un mercado dominado por Nvidia.

No obstante, existen riesgos importantes. Uno de los principales es el aumento constante de los gastos operativos. AMD ha incrementado significativamente su inversión en investigación, desarrollo, software y expansión comercial, lo que ha llevado sus costos a niveles elevados. Si bien estas inversiones buscan sostener el crecimiento futuro, existe el riesgo de que los ingresos no crezcan al mismo ritmo, especialmente si se producen retrasos en el lanzamiento de nuevos productos o en la producción de componentes clave como la memoria HBM4.

Este desajuste podría afectar negativamente los márgenes en el corto plazo, particularmente si el mercado ya tiene expectativas elevadas. Un retraso incluso de un trimestre en la monetización de nuevas tecnologías podría generar una reacción negativa en el precio de la acción.

Fuente: Tradingview

Desde el punto de vista fundamental, AMD es una acción CANSLIM, su BPA viene creciendo a buen ritmo y recientemente el precio rompió una resistencia de máximos históricos en 260 dólares, lo hizo la semana pasada con un fuerte incremento de volumen negociado esto puede representar una oportunidad de compra. El objetivo debería ser el nivel de 350 dólares.

Conclusión

AMD se encuentra en uno de los momentos más sólidos de su historia, beneficiándose de tendencias estructurales como la inteligencia artificial y la creciente demanda de capacidad computacional. La combinación de escasez de oferta, liderazgo tecnológico y expansión en mercados clave respalda una visión alcista tanto a corto como a largo plazo. Sin embargo, la volatilidad y los riesgos asociados a la ejecución siguen presentes, por lo que los inversores deben mantener una gestión cuidadosa del riesgo. A pesar de ello, AMD continúa posicionándose como una de las compañías más relevantes y con mayor potencial dentro del sector tecnológico global.

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