Scotiabank espera menores movimientos en tasas de bonos soberanos en próximas semanas

El balance de oferta y demanda en el mercado de soberanos que se registró la semana pasada, haría que los movimientos en tasas sean menores en las próximas semanas, a diferencia de las fuertes fluctuaciones registradas en enero y febrero, indicó el Scotiabank.

Ello estaría en línea con la percepción de una tasa de interés de referencia estable a corto plazo. Si bien la inflación repuntó en febrero (a 3.8% en los últimos 12 meses), las expectativas de inflación para este año están ancladas en 2.7%.

Pese a que aún persiste el ruido entorno a las economías emergentes y a la ejecución del tapering, la salida de flujos extranjeros ha sido menor en las últimas semanas, lo cual podría estar reflejando cierto grado de confort en sus portafolios en el nivel actual.

Durante la semana pasada, las tasas de los bonos soberanos cayeron 33 puntos básicos en promedio gracias a la mayor demanda por parte de los inversionistas extranjeros, indicó la analista del Departamento de Estudios Económicos del banco, Milagros O'Diana.

Este rebote permitió que las tasas regresaran a los niveles que tenían a finales de enero, en línea con el movimiento de menores salidas de capitales extranjeros registradas desde mediados de febrero.

Los soberanos 2020 y 2023 principalmente mantuvieron su atractivo para los inversionistas extranjeros durante esta última semana. La demanda offshore vino bastante fuerte, especialmente el jueves pasado, cuando la tasa de los bonos soberanos a diez años cayó 30 puntos básicos en un solo día.

Con ello, estos bonos cerraron la semana con una tasa por debajo de 6.3%. La demanda de extranjeros fue atendida por venta de fondos de pensiones locales (AFP) y bancos.

Incluso, el spread de tasas entre los bonos del Tesoro de Estados Unidos y los bonos soberanos ha caído durante los últimos días de la semana pasada.

El volumen negociado en el mercado de bonos soberanos fue US$ 2,966 millones durante todo el mes de febrero.

Este monto es bastante bajo en comparación con el volumen de enero (US$ 4,874 millones) y el promedio de los últimos 12 meses (US$ 3,404 millones).

Esto debido a que los flujos de extranjeros fueron bastante bajos a inicios de febrero, en parte por la incertidumbre en algunos países emergentes, y no lograron recuperarse del todo en las últimas semanas del mes.