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Rob Arnott, uno de los alcistas más expresivos de los mercados emergentes en los últimos años, advierte a los clientes que sería “imprudente” apostar por una recuperación inminente de los activos de riesgo.
El inversionista contrario dijo que es hora de buscar oportunidades en los países en desarrollo y Europa, sin embargo, sería un error acumular demasiado rápido. El fondo Pimco RAE PLUS EMG de US$ 2,300 millones que Arnott coadministra se encuentra entre los fondos de los mercados emergentes más afectados con al menos US$ 1,000 millones bajo administración, según datos compilados por Bloomberg. Su rendimiento total este año es de -31%.
“No estoy sugiriendo que los activos de riesgo se vayan a elevar de manera inminente”, dijo en un podcast. “Esa sería una sugerencia temeraria y probablemente incorrecta”.
Arnott, el fundador de la firma de inversión Research Affiliates LLC, dijo que el coronavirus probablemente seguirá siendo un problema para los inversionistas durante tres a seis meses. La cifra global de muertes superó los 5,000 y el total de casos superó los 135,000 a medida que más países declaran emergencias nacionales cada día.
Sin embargo, para los inversionistas a largo plazo, ahora podría ser una oportunidad para comenzar a comprar, dijo.
“El mercado de acciones tenía un precio alto incluso antes del brote y el crédito parece ser frágil”, dijo Feifei Li, jefa de renta variable de Research Affiliates. “Creemos que el mercado tiene más espacio para ajustarse a la baja”.
Chris Brightman, quien coadministra el fondo Pimco, dijo que las epidemias pasadas ofrecen cierta perspectiva. El brote de SARS del 2003 sacudió los mercados chinos durante tres meses, pero durante el año siguiente, las acciones de la nación registraron uno de los mayores repuntes del mundo. Nueve años después, la epidemia de MERS debilitó las acciones de Arabia Saudita en los primeros meses, pero una vez más se recuperaron poco tiempo después.
Arnott dijo que aún prefiere las acciones de los mercados emergentes. Research Affiliates proyecta que obtendrán un 9% anual líder en el mundo durante la próxima década, aunque eso conlleva una volatilidad excepcional. Las acciones de las naciones en desarrollo actualmente representan aproximadamente la mitad de la ratio precio-beneficio ajustada cíclicamente de sus contrapartes estadounidenses.
“Esos son precios muy interesantes”, dijo Arnott.