¿Por qué los emisores corporativos están refinanciando sus deudas?

Se estima que las tasas de interés bajas permanecerán en esos niveles por los próximos años, lo que representa una oportunidad para las empresas.

Las empresas están "llamando" sus bonos antiguos a tasas altas para volver a emitir a los niveles actuales (Foto: Andina)

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Moisés Navarro Palacios

11/11/2019 05H30 - ACTUALIZADO A 11/11/2019 06H30

Situaciones como los rezagos de la última crisis financiera, la desaceleración de las economías en medio de la guerra comercial entre Estados Unidos y China o el retroceso de la actividad manufacturera llevaron a los bancos centrales a recortar sus tasas de interés y mantenerlas bajas (o incluso llevarlas a terreno negativo, como en la Eurozona) para reactivar las economías.

Este contexto ha generado una respuesta entre los emisores corporativos que ven la oportunidad de refinanciar sus deudas.

“Varias empresas en el mercado ahora están “llamando” sus bonos antiguos y de alguna manera están volviendo a emitir a mejores tasas”, comenta Eduardo Tirado, CIO de Pacífico Seguros.

“Son tasas históricamente bajas. Es una buena oportunidad para endeudarse a largo plazo. Es algo que vamos a ver en los mercados con mayor frecuencia en los próximos meses”, agrega. José Martínez, vicepresidente de Inversiones de Rímac Seguros, considera que las tasas podrían mantenerse en niveles bajos por lo menos durante los próximos dos años.

Marcos Ruiz, socio gerente de Macro Wealth Management, coincide y señala que este refinanciamiento tiene mucho sentido. De otro lado, agrega que ”desde un punto de vista de inversionista, obliga a internalizar que los retornos no serán los mismos en el futuro, y que se tienen que empezar a dar más importancia a otro tipo de activos, que actualmente no llegan a pesar mucho en los portafolios de inversión”.

Este fenómeno también se observa en el país a través de menores tasas hipotecarias y corporativas. “En un contexto de menor incertidumbre, las tasas bajas deberían servir para aumentar la inversión privada y el financiamiento de proyectos, así como el mayor gasto de consumo y demanda de viviendas, pero esto no está sucediendo por temores de una desaceleración asociados a las expectativas que ha tenido el ruido de la guerra comercial”, indica Ruiz.