:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/elcomercio/QBN47XJNGFF3VOUQQXEQMRTZRE.jpg)
El mercado cambiario se caracterizó por una elevada volatilidad durante el 2020, tras la propagación del COVID-19 a nivel global.
Así, el dólar cerraría el mes cercano a S/ 3.62, lo que representa una apreciación de 9.23% en el año, según datos del Banco Central de Reserva (BCR). Con ello, el billete verde registró su mayor aumento anual desde el 2015.
La moneda estadounidense reflejó una clara tendencia al alza: de los 12 meses del año, apenas cayó en dos y aumentó en los otros 10.
“Este año ha sido particularmente complicado; la incertidumbre por la pandemia generó volatilidad, la cual se trasladó a los mercados financieros”, señaló Hugo Perea, economista jefe para Perú de BBVA Research.
El 2020 empezó con un tipo de cambio cercano a los S/ 3.32, en un contexto de buenas expectativas sobre un eventual acuerdo en la guerra comercial entre Estados Unidos y China, dijo Mario Guerrero, subgerente de Estudios Económicos de Scotiabank.
Pandemia
Sin embargo, la preocupación por la expansión de la pandemia se incrementó y las medidas de confinamiento en diversos países significaron un riesgo para el crecimiento económico mundial, lo cual llevó al dólar a niveles de S/ 3.57 en marzo, manifestó.
Luego, indicó, los países emitieron paquetes de estímulo fiscal y monetario para afrontar la crisis; el peruano fue uno de los más potentes, y el tipo de cambio corrigió (bajó) hasta S/ 3.35.
Empero, entre mayo y agosto una tendencia de depreciación sostenida del sol frente al dólar, incluso impulsada por el Banco Central inicialmente, acotó esa caída.
Según Guerrero, muchas de las empresas que accedieron a Reactiva Perú en dicho periodo tenían necesidades de moneda extranjera para la importación de insumos, reposición de inventarios y gastos de capital de trabajo, lo que contribuyó a una demanda de dólares en un mercado en el que la oferta se mantenía restringida.
Por su parte, Perea mencionó que, además de la pandemia, hubo factores idiosincráticos que generaron volatilidad sobre el tipo de cambio, como el ruido político y las protestas sociales.
Si bien, desde fines de setiembre, el billete verde se mantuvo alrededor de S/ 3.60, la crisis política en noviembre acentuó la subida hasta un máximo histórico de S/ 3.667 (16 noviembre), expresó Guerrero.
Tras lo cual retrocedió a niveles de S/ 3.60 con el anuncio de un gobierno de transición que mejoró las expectativas de una recuperación, agregó.
Durante el año fueron muy importantes las intervenciones del BCR para moderar los movimientos de la divisa estadounidense.
Perspectivas
Los ejecutivos estiman que el dólar reflejará presiones al alza durante el primer trimestre del 2021, vinculadas principalmente al proceso electoral en el país.
Los inversionistas buscarán mantener posiciones defensivas en activos más seguros en moneda extranjera, sostuvo Perea. Refirió que algunos factores atenuantes, como el posible superávit comercial en niveles históricos, que representan una gran oferta de dólares en la economía, así como la eventual vacuna contra el covid-19, frenarían la depreciación de la moneda.
Para Guerrero, el billete verde se mantendría cercano a los S/ 3.62 en el primer cuatrimestre, aunque se debilitará durante en el segundo semestre y oscilará en un rango de S/ 3.45 a S/ 3.50.
El sol podría apreciarse (el dólar bajar) en los seis últimos meses del 2021, si el presidente electo continúa con los lineamientos básicos de conducción económica del país, como es la disciplina fiscal y monetaria, dijo Perea.