Rentabilidad de las AFP oscila entre 11% y 25%

En el período enero – septiembre 2019, los ingresos conjuntos de las cuatro AFP ascendieron a S/ 976 millones, lo que representa un avance de 0.4% respecto de igual período del año anterior. Las AFP que destacaron por un mayor incremento en esa línea fueron Habitat (23%) y Prima (6%).

El importante dinamismo en el top-line de Habitat, obedeció al mayor número de afiliados cotizantes y a la remuneración promedio de los mismos, precisa Marco Alemán, Analista Senior de Inversiones Kallpa SAB.

La utilidad operativa del grupo analizado ascendió a S/ 529 millones a setiembre del 2019, lo que representa un crecimiento de 1% en respuesta de una reducción de 2% en sus gastos de administración, liderado por las mayores eficiencias de Prima y Habitat.

Prima AFP comentó en su Informe Gerencial, que durante el tercer trimestre del 2019 se dieron diversas cargas de amortización de activos relacionados con Unión Vida, mientras que el incremento en el ritmo de gastos operativos de Habitat en el período de comparación fue menor al crecimiento de sus ingresos.

En el bottom-line (utilidad neta) se observó un incremento conjunto de 1.2% en los primeros nueve meses del 2019 respecto de igual período del 2018, destacando Habitat por los siguientes factores: una mayor utilidad operativa (43%), y una menor tasa impositiva efectiva (97 puntos básicos menor frente a los primeros nueve meses del 2018), lo que originó que la última línea de Habitat crezca 47%.

El retorno o rentabilidad sobre el patrimonio de las administradoras de fondos de pensiones se mantuvo en promedio en 13% en los períodos de comparación, destacando la rentabilidad de Prima (18%) y Habitat (25%), seguidas por Profuturo e Integra, con 11% cada una. El rendimiento patrimonial de 13% las ubica ahora como menos rentables que el promedio de las entidades bancarias (18.9%), financieras (17.7%) y compañías de seguros (18.4%).

En los últimos cuatro años se ha estancado la rentabilidad patrimonial de las AFP en 13%, mientras su margen de ventas (utilidad/ingresos) ha descendido de 49% a 38%, en promedio, por la mayor competencia.

-Participación-

En cuanto a la cartera administrada por las AFP, Integra lidera la lista con el 39% de participación, seguida de Prima (31%), Profuturo (24%) y Habitat (6%), considerando los datos a septiembre de 2019. Lo que acontezca en los próximos meses, dependerá mucho del dinamismo en la generación de empleo y condiciones de los mismos, según el analista consultado.

En tanto, la rentabilidad anualizada del Fondo 2 administrado por las AFP en los 26 años de vigencia del Sistema Privado de Pensiones (SPP) se encuentra en 12%. Si se mira la de los últimos 10 años es 7%, la de los últimos cuatro años es 9%% y la del último año es 7%, de acuerdo con las estadísticas de la SBS.

-Afiliación-

El SPP ya cuenta con 7.3 millones de afiliados activos -cifra superior en 6% a la registrada en setiembre del 2018-, de los cuales sólo se encuentran cotizando 3.1 millones, considerándose un flujo mensual de afiliación de 36,450 trabajadores en promedio.

El crecimiento observado en la afiliación fue impulsado principalmente por el aumento de afiliaciones de trabajadores dependientes, los mismos que representan el 91% del total.

Kallpa SAB destaca que, según las cifras del INEI, en el trimestre móvil julio-septiembre 2019, la tasa de desempleo se ubicó en 5.8%, menor a la de 6.2% del mismo trimestre móvil del año anterior. “Si bien muchas veces este número suele ser engañoso, vemos una mejor de 1.1 puntos porcentuales en el empleo adecuado, que pasó a representar el 60.8% de la PEA, mientras que el año anterior se ubicaba en niveles de 59.7%. "Seamos positivos para lo que venga en adelante”, concluye Aleman.

-Cifras-

• 40% de la PEA se encuentra afiliada al SPP
• 9% cayó la recaudación de aportes a setiembre