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A medida que aumenta el optimismo de los operadores sobre un acuerdo del , una nueva preocupación para pasa a un primer plano: la amenaza de una desaceleración de su principal socio comercial.

"La política no nos preocupa mucho. Lo que nos preocupa más es que en 18 a 24 meses podríamos estar viendo una posible crisis en Estados Unidos", señaló Luis Gonzali, un administrador de dinero que ayuda a supervisar US$ 2,000 millones para Franklin Templeton Investments en México. "México es el mercado emergente más vinculado a EE.UU., por lo que nos golpeará más fuerte".

El es la única moneda de mercados emergentes que se ha apreciado este año a medida que aumenta la confianza en un nuevo acuerdo del TLCAN y el presidente electo Andrés Manuel López Obrador suaviza su retórica antiempresarial.

Sin embargo, ese nuevo optimismo puede ser injustificado, señaló Gonzali. La razón es que la suerte económica de México está ligada a EE.UU. --el destinatario del 78% de sus exportaciones-- y las perspectivas de la mayor economía del mundo en dos años no son buenas.

Gonzali no es el único preocupado por una posible desaceleración global. Pacific Investment Management Co. estima una probabilidad de un 70% de que la economía mundial entre en recesión durante los próximos cinco años cuando la política monetaria ultra-laxa de EE.UU. a Europa llegue a su fin.

Los comentarios surgen cuando EE.UU. se dirige a su mejor crecimiento desde el 2005, impulsado por una demanda interna robusta y el impacto de los recortes de impuestos.

La sigue encaminada a elevar nuevamente las tasas este año, a pesar de una crisis en los mercados emergentes, el aumento de los riesgos geopolíticos y crecientes dolores de cabeza políticos para la administración de Trump.

"Es probable que los bancos centrales tengan que elevar las tasas de interés rápidamente y por mucho para controlar la inflación", señaló Gonzali. "Eso probablemente conducirá a una desaceleración económica --tal vez incluso una recesión-- en países desarrollados".

Por ahora, los activos mexicanos se han disparado. Las acciones y los bonos han subido desde las elecciones del 1 de julio, y el peso ha registrado el mejor desempeño que cualquier otra moneda. La divisa caía un 0.3% a 18.7857 por dólar a las 8:19 am en Nueva York.

Gonzali no cree que esos avances estén en peligro. Al menos durante los primeros años de gobierno de López Obrador, Gonzali espera una calma relativa. Incluso ve un final benigno a las negociaciones del TLCAN que han asolado al país desde que el presidente Donald Trump asumió el cargo. Pero a mediano plazo, surgirán riesgos de los países desarrollados.

"El riesgo más inminente que vemos vendrá del resto del mundo", señaló.