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Más de US$ 230,000 millones del Fondo Monetario Internacional para países emergentes y en desarrollo atraen actualmente a inversionistas hacia los mercados de deuda más riesgosos.
Países como Pakistán, Ecuador y Turquía podrían recibir una alta cantidad de recursos para ayudar con los costos sanitarios derivados del COVID-19. Se espera que el paquete sea aprobado en los próximos días.
La última vez que el fondo tomó una medida tan extraordinaria fue durante la crisis financiera de 2009, y desató un repunte de un mes de la deuda de mercados emergentes de alto rendimiento. Vontobel Asset Management AG, NN Investment Partners y Union Bancaire Privée Ubp SA dicen que esto podría repetirse nuevamente.
“Los mercados emergentes no tienen a la Fed, pero sí al FMI”, dijo Thomas Christiansen, subdirector de renta fija de mercados emergentes en UBP.
La junta de gobernadores del FMI se prepara para aprobar US$212,000 millones en activos de reserva, conocidos como derechos especiales de giro (DEG), para países de mercados emergentes y en desarrollo, excluida China, con US$21,000 adicionales para países de bajos ingresos. China obtendrá casi US$42,000 millones. Los fondos son parte de un paquete de US$650,000 millones para los miembros del FMI.
El dinero tendrá el mayor efecto en países vulnerables y mejorará la calidad crediticia de emisores de bonos de alto rendimiento, dijo Christiansen.
La medida del FMI elevaría las reservas de Argentina, Pakistán, Ecuador y Turquía en un 10% o más. Reservas de efectivo disminuidas son parte de la razón por la que el peso argentino y la lira perdieron cerca de 20% durante el año pasado. Bloomberg News informó que Argentina podría recurrir a las nuevas reservas para un pago al FMI que vence en septiembre.
A la caza de rendimientos
Los estímulos de los bancos centrales impulsan la búsqueda de mayores rendimientos. La deuda soberana de mercados emergentes calificada como especulativa ha superado a los bonos de países en desarrollo más seguros este año, a pesar del COVID-19 y las preocupaciones sobre los costos de endeudamiento a medida que suben las tasas en Estados Unidos. La deuda de grado de inversión ha generado para los inversionistas una pérdida de 2.1% en 2021, en comparación con ganancias de 1.7% para bonos de alto rendimiento, según índices de JPMorgan Chase & Co.
El paquete del FMI “brindará apoyo adicional al continuo desempeño superior de los mercados emergentes de alto rendimiento en el segundo semestre de 2021”, dijo Carlos de Sousa, estratega de mercados emergentes y gestor de carteras de Vontobel en Zúrich.
Brasil, Turquía y México tienen las principales ponderaciones en el índice Bloomberg Barclays que monitorea la deuda de alto rendimiento, seguidos de mercados frontera como Ghana, Jamaica y Sri Lanka. China tiene un peso de 25% en el indicador que sigue los bonos con grado de inversión de mercados emergentes.
Para que el paquete de DEG obtenga luz verde, al menos el 85% de todos los miembros del FMI deben votar a favor. Una vez sea aprobado, se espera que la asignación se ejecute a fines de agosto, dijo el fondo en un comunicado enviado por correo electrónico.