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Reguladores estadounidenses buscan impedir que los fondos de cobertura y gestoras de patrimonio familiar utilicen derivados complejos para acumular, secretamente, grandes participaciones en empresas públicas —los tipos de operaciones que impulsaron el colapso de Archegos Capital Management.
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) propuso esta semana nuevas reglas que buscan abordar un enorme punto ciego regulatorio que salió a relucir con las consecuencias de la implosión de la firma de Bill Hwang anteriormente este año: los swaps basados en acciones que pueden usarse para construir silenciosamente apuestas masivas en empresas.
Las nuevas normas que la agencia delineó el miércoles requieren más divulgaciones y colocan restricciones adicionales a las empresas que negocian con estos derivados.
Las posiciones por valor de al menos US$ 300 millones, o el equivalente al 5% de las acciones que cotizan en un valor subyacente, activarían nuevos requisitos de informes de la SEC.
Los inversionistas tendrán que revelar sus identidades, posiciones en los swaps y valores subyacentes, así como los préstamos relacionados, según la SEC.
La agencia también requerirá informes para grandes posiciones que involucren bonos y swaps de incumplimiento crediticio, conocidos como CDS.
La SEC ha titubeado durante años en la revisión de las reglas para los derivados, a pesar de que el Congreso le exigió en el 2010 regular dicha clase de activos.
El nuevo plan de la agencia prohibirá que las personas involucradas en operaciones con swaps basados en acciones intenten manipular los precios o negociar con información privilegiada.
Fondos mutuos del mercado monetario
Mientras tanto, la SEC también propuso nuevas reglas para los fondos mutuos del mercado monetario que deben prevenir el tipo de salidas que ocurrieron en marzo del 2020 cuando el inicio de la pandemia agitó los mercados.
Esa conmoción llevó a la Reserva Federal a intervenir y rescatar los fondos del mercado monetario por segunda vez en 12 años, generando solicitudes de que la SEC endureciera las regulaciones.