Gestores de activos compiten por dinero repatriado a EE.UU.

Los administradores de activos más grandes de Estados Unidos chocarán cabezas para quedarse con una parte de los US$ 1.5 billones en fondos corporativos que regresarán al país.

Esa es la suma que según se anticipa repatriarán las empresas gracias a la reforma impositiva aprobada en EE.UU. el año pasado, según estimativas de Invesco. Ya se repatriaron cerca de US$ 400,000 millones, de acuerdo con la compañía.

En el exterior, por lo menos un importante administrador de activos está sufriendo las consecuencias de los cambios. Cisco Systems Inc. le sacó 5,000 millones de euros (US$ 5,700 millones) a la rama de administración de activos de Deutsche Bank AG, DWS Group, en estos últimos trimestres porque repatrió ganancias, informó Bloomberg News el jueves. La pérdida representa el 40% de los flujos de salida de Deutsche Bank en el primer semestre del año.

La decisión de Cisco subraya la competencia feroz entre los administradores de activos que buscan aprovechar la campaña exitosa del presidente de EE.UU., Donald Trump, para bajar las tasas de los impuestos corporativos, iniciativa criticada por quienes la ven como un despilfarro para beneficiar a empresas que ya tienen montañas de dinero.

La nueva ley fija una tasa única de repatriación de dinero sin gravar retenido en el exterior: 15.5% para dinero y activos líquidos y 8% para activos ilíquidos. Se puede pagar en hasta ocho años. Antes, a esos fondos se les cobraba un impuesto corporativo del 35%.

Promediando el año, las empresas recién comienzan a reaccionar a los cambios. Pero BlackRock Inc., JPMorgan Chase & Co. y Fidelity Investments son algunos de los administradores de activos que se están dando prisa en crear nuevas estrategias para los clientes que quieren repatriar fondos. Esas empresas deben tomar varias decisiones, desde dónde invertir el dinero en el corto plazo hasta cómo gastarlo.

Esto es lo que están haciendo algunas de las principales compañías:

Fidelity

Michael Morin, director de soluciones de administración de liquidez de Fidelity, con sede en Boston, dijo que la empresa está ayudando a los clientes a evaluar alternativas cuando repatrien el dinero para gastar en proyectos, amortizar deudas, recomprar acciones y efectuar pagos de dividendos. Fidelity está ayudándolos a determinar dónde invertir, ya sea en fondos del Gobierno o de los mejores mercados.

“Algunos de nuestros clientes ya realizaron esas transacciones, pero la mayoría todavía está en eso”, dijo Morin.

BlackRock

La administradora de activos más grande del mundo cree estar en una posición favorable tras realizar varias transacciones para reforzar su división de gestión de caja.

Ellen Bockius, directora global de marketing de administración de caja y de ventas de dinero corporativo para EE.UU. de BlackRock, dijo que los inversores seguirán con atención lo que hagan las empresas con el beneficio impositivo.

Bockius dijo que los observadores seguirán mirando “el interés de los accionistas por lo que hagan con ese dinero las corporaciones”, ya se trate de recompras de acciones o bonos, inversiones de capital o transacciones.

JPMorgan Asset Management

La empresa está interviniendo mientras las compañías repiensan su estructura de capital, o sea, cómo financian sus operaciones mediante diversos tipos de fondos, dijo Ted Ufferfilge, director global de administración de carteras de clientes de JPMorgan Asset Management.

“La gente trata de repensar cómo quiere que se vea su estructura de capital” y recientemente los fondos de renta fija a corto plazo recibieron bastante atención en particular, añadió.