Caen 13% ganancias de mineras por baja de precio de metales base

Redacción Gestión

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MERCEDES ORÉ RODRÍGUEZmore@diariogestion.com.pe

Unas de cal y otras de arena. Esta vez, las 20 empresas líderes de la bolsa limeña reportarían una reducción promedio en sus utilidades netas de 11% en el primer trimestre del 2012, frente a las que obtuvieron en el igual periodo del 2011, según proyecciones de Inteligo Sociedad Agente de Bolsa (SAB).

El detonante de esta baja, sería principalmente el pobre desempeño de las ganancias de las compañías mineras (cayeron 13.3%) y de petróleo y gas (bajaron 69.5%).

Por su lado, el sector construcción tuvo una contracción de 6.2% en sus utilidades y las azucareras de 9.4%. En la otra orilla, el sector de eléctricas elevó su utilidad promedio en 19.1%, el de consumo masivo en 28% y el de pesca en 478%, de acuerdo a la muestra seleccionada por la casa de bolsa.

Refinería La Pampilla (Relapa)

Los ingresos de la compañía se beneficiarán del mayor nivel de los precios de combustibles (gasolina, diesel y residual), que retomaron dinamismo en el primer trimestre de este año. No obstante, el precio del petróleo (+12.9%) presionaría el costo de ventas al alza y afectaría los márgenes de refino, que reducirían, a su vez, el margen bruto de Relapa respecto al primer trimestre del 2011. La utilidad neta de la empresa caería en 69.5% a US$11.5 millones.

Compañía de Minas Buenaventura

Sus ingresos aumentarán por los mayores precios de los metales preciosos. Además, el incremento de la producción de plata en Uchucchacua contrarrestará la caída de la producción de oro. Sin embargo, el aumento de los ingresos será limitado por las menores ventas de El Brocal. En tanto, Yanacocha contribuirá a la utilidad neta, ya que sería favorecida por mayores precios y producción de oro, mientras que la contribución de Cerro Verde caería. Buenaventura reportaría una utilidad neta de US$ 223.9 millones (+2.6%).

Atacocha

Los ingresos de Atacocha habrían caído en línea con el menor precio de los metales industriales en el primer trimestre del 2012. Además, a pesar del incremento en la producción de plomo, la menor producción de cobre y zinc también habría afectado a las ventas. El incremento de sus costos, comparados con el IT11, habría contribuido con la caída en sus márgenes.

Milpo

La utilidad neta de Milpo habría disminuido 53.4%. El menor precio de los metales base, la caída en la producción de plomo de El Porvenir y la menor contribución de Atacocha habría guiado el desempeño de Milpo durante el trimestre. Por otro lado, la mayor estructura de costos comparada con el primer trimestre del 2011 también la habría afectado. No obstante, el incremento en la producción de zinc y cobre habría evitada en cierta medida que los ingresos registren una mayor caída.

Volcan

El desempeño de los ingresos de Volcan habría sido influenciado por la caída en el precio de los metales; no obstante, la mayor producción de plomo de todas las unidades de Volcan habría mitigado de alguna manera este efecto. Además, habría tenido una baja en la producción de zinc y plata durante el trimestre, lo que también habría limitado el desempeño de los ingresos de la compañía.

Cerro Verde

El menor precio del cobre y la caída en el volumen sus ventas habría afectado sus ingresos. El volumen de ventas de concentrado habría disminuido debido principalmente a un menor nivel de producción, al tiempo que las leyes continuarían cayendo. Más aún, la mayor estructura de costos también habría afectado sus márgenes.

Minsur

Sus ingresos habrían sido afectados por el menor precio del estaño y la caída en la producción de dicho mineral en la mina San Rafael. Además, prevé que su utilidad neta continúe siendo afectada por una contribución negativa de sus subsidiarias.

Southern Copper Corporation (SCCO)

Sus ingresos se habrían incrementado toda vez que la mayor producción de cobre en todas sus operaciones habrían contrarrestado la caída en el precio de los metales. Es importante mencionar que la mina Buenavista (antes Cananea) opera a plena capacidad desde el segundo trimestre del 2011. Además, la mejora en la estructura de costos de la compañía comparada con el verano del 2011 habría brindado soporte a los márgenes de la minera.

El Brocal

Habría tenido una caída en sus ingresos en el primer trimestre del 2012, en línea con los menores precios de los metales base y producción de cobre. No obstante, su mayor producción de zinc y plomo habría limitado la caída de sus ingresos. En este escenario, proyecta que El Brocal habría reducido su utilidad neta en 20.6% en el primer trimestre del 2012.

Alicorp

Los ingresos de la compañía habrían sido impulsados por la mayor contribución de ventas en el exterior y por su crecimiento orgánico en el mercado local. Las líneas de negocio de nutrición animal y consumo masivo lideraron el crecimiento de ventas en el primer trimestre del 2012. El costo de ventas habría reportado un leve aumento dado el menor precio promedio de los commodities agrícolas mientras que los gastos operativos se habrían mantenido relativamente estables.

Casa Grande

Los ingresos de la compañía habrían disminuido el primer timestre del 2012 debido principalmente al menor precio del azúcar que cayó aproximadamente 4.4% en el período de análisis. En este sentido, los márgenes operativos de Casa Grande habrían caido afectando sus ganancias.

Pesquera Exalmar

Las ventas de la compañía se habrían recuperado considerablemente debido principalmente al mayor volumen de venta de harina y aceite de pescado, dado que los inventarios acumulados hacia el final de 2011 fueron vendidos en el primer trimestre del 2012. Adicionalmente, las compras de la compañía a terceros brindaron soporte a la producción. Más aún, los ingresos crecieron a pesar de los menores precios de la harina de pescado en el periodo de análisis, al tiempo que el efecto del volumen de ventas superó al efecto de los precios.

Edegel

En el primer trimestre, la utilidad neta consolidada de Edegel sería de US$ 39.8 millones (+29.3%), y a pesar de la ligera caída en la producción, sus ingresos aumentarían por el incremento de los precios de la energía. Además, también mejoraría el margen bruto de la empresa porque incrementó su participación en generación hidroeléctrica en el total de energía producida, según el COES. En términos no operativos, sus ingresos financieros disminuirán por el menor nivel de deuda, y reportaría ganancias por tipo de cambio (apreciación del sol).

EnerSur

Sus ingresos serán respaldados por un mayor volumen de ventas y precios de energía. Según el COES, su producción se incrementó 20.4%, impulsada por mayor generación termoeléctrica (+27.6%). La producción hidroeléctrica solo aumentó 0.9%. En ese contexto, caería su margen bruto por la mayor contribución de la generación termoeléctrica. En términos no operativos, aumentarían sus gastos financieros en línea con el mayor nivel de deuda.

Luz del Sur (LdS)

Sus ingresos aumentarían por un mayor volumen de ventas y el aumento de las tarifas eléctricas dispuesto por Osinergmin. El costo de ventas también se incrementará debido al mayor volumen y precio promedio de compra de energía. En este contexto, caería en el margen bruto de Luz del Sur. Por otra parte, el mayor nivel de deuda presionará los gastos financieros al alza.

Edelnor

El mayor volumen de ventas y tarifas eléctricas respaldarán el desempeño de los ingresos de Edelnor. Sus ventas también se beneficiarán de las operaciones de sus otras líneas de negocio. Por otro lado, el costo de ventas aumentará por las mayores compras de energía, presionando el margen bruto ligeramente a la baja. En términos no operativos, los gastos financieros se reducirán en línea con el menor nivel de deuda. La utilidad neta de Edelnor en el primer trimestre sería de US$ 21.6 millones (+15.0%).

Graña & Montero

Su utilidad neta habría mostrado un leve incremento de 1.6%. Sus ingresos habrían crecido alrededor de 26%, toda vez que la empresa habría sido favorecida por la ejecución de una parte de su backlog récord y el mayor dinamismo en torno a proyectos de infraestructura dada la recuperación del sector construcción. Sus costos habrían crecido a un mayor ritmo que los ingresos, presionando los márgenes. No obstante, la mayor contribución de GMP, debido al mayor precio del petróleo, habría contrarrestado en parte el deterioro de los márgenes. En términos no operativos, sus gastos financieros se habrían mantenido relativamente estables.

Ferreyros

Sus ingresos habrían crecido 27.7% sustentados en la mayor demanda por bienes de capital, sobre todo en los sectores construcción y gobierno, los cuales representan el 78% de sus ventas, aproximadamente. Asimismo, su subsidiaria Gentrac debería continuar registrando un sólido crecimiento, beneficiando la última línea de Ferreyros. En este contexto, espera que su utilidad haya alcanzado de US$16.3 millones en el primer trimestre.

Cementos Lima

Los despachos de cemento de la compañía habrían continuado recuperándose en el primer trimestre del 2012, creciendo 5.5% entre el primer trimestre del 2011 y del 2012, sobre la base del mayor dinamismo del sector construcción. Por su parte, el aumento en los precios de los combustibles habría ejercido presiones al alza sobre sus costos. En ese sentido, la SAB anticipa una contracción de los márgenes de la compañía y de su una utilidad neta en 22.7%.

Cementos Pacasmayo

La utilidad neta de esta cementera habría subido 2.8%. El desempeño de la empresa habría sido impulsado por la aceleración en los despachos de cemento los que habrían aumentado alrededor de 10%, impulsados por el resurgimiento del sector construcción, especialmente en la región norte del Perú, en donde el sector debería avanzar a un mayor ritmo que el promedio nacional. Su margen bruto se habría situado por debajo de 50%.

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