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Las empresas más grandes del país muestran cierta holgura en la generación de utilidades y niveles de endeudamiento no muy elevados con relación al tamaño de sus negocios.
Así lo destacó Javier Poggi, superintendente adjunto de Estudios Económicos de la SBS, quien presentó el Informe de Estabilidad del Sistema Financiero (IESF) correspondiente a noviembre del 2019. Dicho estudio es el primero que toma información de los estados financieros de hasta 1,000 compañías.
“En esfuerzos anteriores se ha llegado a trabajar hasta con 100 empresas”, señaló Manuel Luy, jefe del Departamento de Investigación Económica de la SBS.
Se consideró una muestra de 485 corporaciones (ventas mayores a S/ 200 millones) y 533 grandes empresas (venden entre S/ 95 millones y S/ 200 millones).
A junio, la deuda total de este grupo de compañías sumó S/ 121,462 millones. Tal endeudamiento, que equivale al 16.2% del PBI, comprende los créditos del sistema financiero, deudas con corresponsales de bancos extranjeros, así como emisiones de bonos en los mercados local y externo, detalló Luyo.
“Ahí está concentrada la mayoría de la deuda, aunque queda pendiente la porción que tienen las empresas con bancos sin corresponsal en Perú”, dijo.
La SBS calculó un índice de cobertura financiera para cada una de las empresas. Para ello, dividió la utilidad operativa entre los gastos financieros.
Razonable
“Un ratio menor a uno sería una problema, porque significaría que las utilidades que obtiene la empresa no le alcanzarían para pagar su gasto financiero (servicio de deuda)”, explicó Luyo.
Al calcular por sector económico, la SBS halló que en todos los casos la utilidad operativa de las empresas cubre más del doble de su carga de deuda (cuota más intereses).
En general, la mediana de este indicador se ubicó en 3.43 en el 2018, pero hay sectores como el de construcción y comercio, con niveles de 2.38 y 2.56, respectivamente.
“La holgura es razonable, pero se observa que en el sector construcción el ratio ha venido disminuyendo en los últimos años. Si bien su deuda ha disminuido, ha bajado más la utilidad operativa de estas empresas”, indicó.
Poggi refirió que los datos muestran que la exposición cambiaria de las grandes compañías es limitada, pues gran parte de la deuda en dólares está en el sector exportador o tiene cobertura cambiaria.
Ante choques, las principales compañías mantendrían su nivel de cobertura de gastos financieros por encima de uno, según las pruebas de estrés de la SBS.
Estrés
Las entidades financieras peruanas son resistentes a choques severos y simultáneos de carácter externo y local, según los resultados de los ejercicios de estrés de solvencia y liquidez realizados por la SBS.
“Esta resistencia del sistema financiero viene, en parte, de las medidas regulatorias, por haber construido colchones por encima de lo mínimo exigible”, dijo Javier Poggi, de la SBS.
Los segmentos de crédito a la pequeña y mediana empresa, así como los préstamos de consumo serían los más vulnerables ante choques adversos, según la SBS.