¿Por qué son importantes los precios de los commodities?

Hoy se inicia el Encuentro de Tecnología e Innovación de Perumin 33 Convención Minera donde delegaciones de distintos países participarán en las conferencias sobre se abordarán los temas de minería, sociedad, educación, ambiente, tecnología, proyectos mineros y proyecciones para los commodities.

Pero, ¿qué son los commodities? El término commodity define a aquellas materias primas y materiales que se transan internacionalmente. Como por ejemplo, en el caso peruano: oro, cobre y zinc, principalmente.

Luis Eduardo Falen, analista senior de Intéligo SAB, explicó en gestión.pe que los commodities tienen un impacto en nuestro país, al ser minero, en términos macroeconómicos, por su producción, exportaciones pues permite ingreso de divisas y además son un componente importante en la inversión privada. En ese sentido, el precio en el que se cotice garantizará los retornos.

"En términos de mercados, debido a que en el país hay un gran potencial de producción muchas de las empresas cotizan en nuestra bolsa. Como inversionistas siempre se sigue el mercado de Londres por el tema de los inventarios de cobre y zinc", señala.

"Además, la bolsa de Londres te da exposición. Por ejemplo, i) cuando hay época de incertidumbre se busca tener una mayor exposición para los metales refugios, con los metales preciosos o ii) como cuando China crece mucho se busca exposición a metales base como el caso del cobre o zinc", menciona Falen.

El Banco Central de Reserva (BCR) señaló – en su último reporte de inflación – que para 2017 se espera que los términos de intercambio del comercio exterior de Perú aumenten 7%; mientras que para el 2018, los términos de intercambio se han revisado al alza a 2% por la subida en metales. Para 2019, los términos de intercambio se mantendrían.

"Las condiciones favorables del crecimiento global se han manifestado en mayores volúmenes de comercio mundial, los cuales se han ubicado por encima de su tendencia de largo plazo en lo que va del año, beneficiando el avance de los precios de los commodities", precisa el BCR.

El impulso a los metales básicos provino de un crecimiento económico global por encima de lo esperado, en particular de China, principal demandante de commodities, y por restricciones en la oferta, en especial en el caso del cobre. En el caso del oro, la cotización se elevó por las perspectivas de un dólar más débil y por las tensiones geopolíticas. Destacan el incremento en las posiciones no comerciales del cobre y petróleo y, en menor medida, del oro y zinc.

Falen resaltó que, como inversionistas, siempre lo que se observa es cuáles son las perspectivas de esos metales. En su opinión el precio del oro va a depender mucho de lo que ocurra en los mercados y de la postura que tomará la Fed.

La cotización promedio mensual del oro en agostos alcanzó un nivel máximo en el año de US$/oz.tr. 1282, superior en 2 por ciento respecto al nivel alcanzado en junio.

En tanto, la cotización del cobre alcanzó un promedio mensual de US$/lb. 2.95, superior en 14% al nivel de junio. Con ello, acumuló un incremento de 15% en los primeros ocho meses del año.

Y con respecto al zinc, el precio promedio aumentó 12% en los primeros ocho meses del año, principalmente por el alza registrada en los últimos 2 meses. Luego de alcanzar un mínimo en el año de US$/lb. 1.17 en junio —principalmente por datos económicos débiles de China—el precio del zinc ha aumentado y alcanza en agosto una cotización promedio mensual de US$/lb. 1.36.

Con todo este escenario, el analista senior de Intéligo SAB refiere hay oportunidades para las mineras junior. "Hay proyectos importantes en Perú. Hay un ambiente más optimista para los metales, lo que no había a inicios del año. Todo esto te indica que te va a favorecer en la bolsa local y también por el lado macroeconómico, por las inversiones", resaltó.

Proyecciones BCREn 2018, la producción de cobre crecería a un ritmo mayor por la expansión de Toquepala de Southern a partir del segundo semestre y por la recuperación en la producción de Cerro Verde. En 2019, se registraría un menor ritmo de crecimiento tras alcanzarse los niveles máximos de producción comercial.

Para la producción de oro se espera una caída de 1.4% en 2018. En contraste, para 2019 se espera un aumento de 1,3 por ciento en la producción de oro debido a un incremento de producción en nuevos proyectos como Tambomayo de Buenaventura.

Para 2018 se espera se mantenga el aumento de la producción de zinc en un contexto de altos precios, y que estos niveles de producción no varíen significativamente en 2019.