Guillermo Westreichergwestreicher@diariogestion.com.pe

En marzo, el Precios al Consumidor (IPC) de Lima Metropolitana registró una variación al alza de 0.77%, colocando a la . Este porcentaje se encuentra por encima del rango meta del Banco Central de Reserva (BCR), lo que ha generado algunas preocupaciones.

En la , el BCR aprobó mantener la tasa de interés de referencia de la política monetaria en 4.25%, lo cual obedeció en parte a que el desvío de la inflación ha reflejado factores temporales de oferta.

Para explicar los factores que influyen en el comportamiento de los precios y proyectar qué acciones debe tomar el BCR, Gestión conversó con Miguel Palomino, gerente del Instituto Peruano de Economía, quien dejó en claro que la inflación no debe preocuparnos; sin embargo, tampoco debemos bajar la guardia.

¿Qué factores influyen en el comportamiento de los precios?Con el exceso de demanda comienzan a subir los precios. Eso preocupa al Banco Central: cuando la inflación es causada por un exceso de demanda. Otro factor es el de los choques de oferta. Algo ha restringido la oferta temporalmente, había ausencia de algunos productos en el mercado y hace que los precios suban.

¿Cuáles de estos factores llevaron al BCR a ampliar el plazo de la convergencia hacia la meta de inflación?Ha habido un momento importante en varios precios de alimentos y del petróleo, y estos precios ya habían empezado a moderarse. Hay señales que indican que va a haber un nuevo incremento de precios, con lo cual su efecto sobre la inflación peruana va a durar un poco más de lo que se pensaba. El Banco Central está estimando que la inflación caerá de nuevo a su meta, entre 1% y 3%. Va a tomar un poco más de tiempo, pero en esa dirección va.

¿Hay peligro de sobrecalentamiento de la economía peruana?Siempre hay que estar alerta. Los incrementos en la demanda pueden empezar a darse en cualquier momento. Otro tema es de las expectativas. Si la gente cree que la inflación va a seguir y los precios van a seguir subiendo, entonces el BCR se preocupa porque las expectativas de la gente también afectan cómo ven los precios.

¿Qué medidas debe tomar el BCR?Lo ideal es saber que este impacto es temporal […] Eso no requiere que [el BCR] reduzca la demanda interna, el crédito o que enfríe la economía porque es un efecto temporal y sobre el que no tenemos control. Es normal que se eleve por encima de lo pensado en estas situaciones. A veces sucede lo contrario, cuando el precio del petróleo cae dramáticamente y hace que la inflación caiga a menos de la meta del BCR.

¿Cuáles son las expectativas de comportamiento de los precios este año?Nadie sabe cuál va a ser. Se puede tratar de extrapolar. La tendencia, por los factores que se conocen, es que la inflación tendería a ir bajando. Por ahora, no pareciera que debiera haber mucha preocupación en términos inflacionarios. Hay que estar alertas, pero no es un tema particularmente preocupante.