Startups peruanas podrán financiarse sin ceder parte de su accionariado

Para que una startup escale su modelo de negocio, tiene la necesidad de ceder parte de su accionariado a un fondo privado o venture capital, lo que implica un sitio en el directorio de esa empresa joven y el respectivo derecho a voto. Sin embargo, la tecnología blockchain podría acabar con esta manera de financiar las startups, y también en Perú.

Durante el primer día del Lima Fintech Forum, Alberto Toribio, especialista Blockchain de Bankia España, reveló a Gestión una nueva herramienta de levantamiento de capital para startups que no desean ceder parte de su capital, dejando a las fondos de alto capital o Venture Capital “sin piso”.

“La tecnología blockchain permite crear criptomonedas, como el bitcoin, pero también permite que las empresas creen sus propios títulos digitales. Cuando una empresa crea un título digital, en lugar de llamarlo criptomoneda, lo llamamos token”, dijo ayer a Gestión Toribio.

Se trata de las Ofertas Iniciales de Moneda (ICO, por sus siglas en inglés), que son “títulos digitales” que pueden crear las empresas y las venden en su etapa inicial.

Durante el 2017, las ICO financiaron más de US$ 5,000 millones para startups a nivel global, frente al 2016, cuando ese mercado “apenas existía”, según Alberto Toribio, de Bankia.

¿Cómo funciona? “Las startups crean estas fichas y las venden. Dicen: podrás usar esta ficha en el futuro para consumir mis servicios, cuando tenga la empresa lista. La gente las compra, y permite a la empresa levantar capital, que les permite consumir su producto”.

Un aspecto importante son los costos para las startups. La comisión de una empresa especializada en Blockchain que cree estas "fichas digitales" puede oscilar entre 2% a 5%, además de un pago de entre US$ 15,000 a US$ 20,000.

"Aragon One levantó US$ 21 millones en 15 minutos", dijo el ejecutivo de Bankia. "Podría aparecer un caso aislado pero ocurre cada día en todo el mundo", añadió.

"Son empresas que se financian sin ceder nada de su capital, nada de equity, acciones, conservan todas las participaciones", dijo Toribio.

Estos inversores adquieren los tokens por dos razones: como consumo del servicio que se presta a futuro o como inversión, bajo la lógica de la reventa de entradas de un partido de fútbol. "Los adquieren porque saben que el día del estreno se van a pagar más caros", comentó.

Quienes pueden quedar en fuera de juego, son los fondos de venture capital. Los capitales semilla y los inversionistas ángeles suelen ser acompañados de mentoring y “capital inteligente”.

Los Venture Capital apenas pueden invertir en las empresas ligadas al blockchain porque estas se autofinancian. “Esto podría ser muy preocupante si saliese del ecosistema de Fintech, porque dejaría a los Venture Capital en forma débil y ya está ocurriendo”, advirtió Toribio.

Regulación

¿Esta alternativa de financiación es posible? Para Bankia, es difícil que esa tecnología encaje en la regulación existente. "La mayoría de veces que se levanta dinero, que ocurre todos los días, no se hace para evadir impuestos, o para hacer cosas ilegales, sino de la mejor forma posible", afirma Toribio.

Los ICO se comportan de forma parecida a la emisión de acciones, pero no lo son. Incluso, se socializan de manera similar, a fin de conseguir inversores. Es por ello que los reguladores quieren que siga los mismos parámetros que el capital social de una empresa.

Para Toribio, un ICO permite levantar capital y gestionar la relación con los usuarios que tienes alrededor de una forma distinta.

"Así que los reguladores lo que hacen es ser flexibles, en muchos casos, y en otros invitar a estas empresas a que creen sus negocios en un estrecho contacto con los reguladores", indicó Toribio.

En conversaciones con reguladores españoles y la comisión europea, e incluso la Reserva Federal de Estados Unidos, Toribio plantea que no es necesaria una regulación a medida porque pone barreras a las empresas que quieren crear negocios.

"Bitcoin, las ICO, ya encajan en la regulación, y solamente queda por responder las preguntas de algunas cosas no tenemos claras", indicó el especialista. "Eso estamos proponiendo: los reguladores en Europa y particularmente en España, a diferencia de lo ocurrido en los estados Unidos están optando por esta vía", agregó.

Rol de los bancos

Ya que lo Token se pueden valorizar en bitcoin, algunas empresas optan por trasladar ese dinero a euro, dólares, cambio de divisas, o bonos. Para ello es necesario a los bancos, pero Toribio admite que "muchas entidades bancarias no pueden permitir financiarlo con dinero de sus clientes, porque a vea veces no cumplen con los criterios exigidos".

"Ese es un reto, los reguladores buscan solventar estos problemas para que exista seguridad y las entidades financieras puedan prestar servicios (...) pero hasta que no existan las medidas de seguridad y compliance necesarias, [ los bancos ] no podemos entrar en ese mercado, esa es la situación actual".

En esta situación, los bancos tendrían que ser los conectores entre los títulos digitales y el denominado dinero fiat (euro, dólares, libras).

"Es necesario transformarlos en dólares, euros y hacerlos líquidos. Una entidad financiera es la mejor institución para transmitir confianza y para hacer líquidos los tokens", indicó Toribio.