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Los inversionistas en deuda tiene la perspectiva negativa más alta sobre los bonos especulativos desde el 2008 ante la creciente preocupación por la inflación, la geopolítica y las perspectivas económicas, según una encuesta realizada por Bank of America Corp.
Alrededor del 70% de los inversionistas de alto rendimiento encuestados por BofA la semana pasada pronosticaron una mayor prima de riesgo para la clase de activos durante los próximos tres meses, la mayor cantidad desde la crisis financiera mundial. Estos administradores también dijeron que la calidad crediticia se debilitaría a medida que reducen la exposición especulativa al nivel más bajo desde marzo del 2020.
“Dada la gama de preocupaciones, tanto los inversionistas de grado de inversión como los de alto rendimiento ahora prevén tendencias de menor calidad durante los próximos seis meses por primera vez desde septiembre del 2020″, escribieron el viernes estrategas de BofA dirigidos por Yuri Seliger.
La principal preocupación para los inversionistas en deuda es la inflación, mientras que el 69% de los 116 inversionistas encuestados dijeron que no anticipan que la guerra en Ucrania termine pronto, según la encuesta. La tercera mayor preocupación son las tasas más altas, seguidas por los precios del petróleo y la recesión/deflación.
Los bonos especulativos de Estados Unidos se dirigen hacia el peor retorno trimestral desde principios del 2020 ante una caída global de bonos, a la baja casi un 5.7% este año. Los diferenciales se ajustaron a 341 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro la semana pasada, desde un máximo de 411 puntos básicos el 15 de marzo.
La deuda especulativa ha tenido mejores resultados que la calidad alta en Estados Unidos, que ha bajado alrededor de un 9% en lo que va de 2022. La deuda europea también está bajo presión.
La falta de emisión de bonos de alto rendimiento ofrece cierto apoyo, con una emisión hasta la fecha de US$ 40,000 millones, el primer trimestre más lento desde el 2016. Alrededor del 70% de los inversionistas de alto rendimiento encuestados por BofA dijeron que esperan una oferta más baja durante los próximos 12 meses.
BofA redujo su propia estimación de emisión para el 2022 a US$ 340,000 millones desde US$ 425,000 millones en medio de expectativas de condiciones financieras más ajustadas. Goldman Sachs Inc. recortó su pronóstico de oferta en US$ 100,000 millones a US$ 225,000 millones a principios de este mes.