En el primer semestre del 2015 se podría observar cierta tendencia de parte de las empresas en obtener fondos en soles vía emisiones para destinarlos a canjear deuda en dólares y reperfilar los plazos de sus amortizaciones, con la finalidad de cubrirse frente al riesgo cambiario, indicó el Scotiabank.
Tras las nuevas medidas de desdolarización del crédito implementadas por el Banco Central de Reserva (BCR) y la exacerbada volatilidad en el tipo de cambio en lo que va del año, la exposición al riesgo cambiario representa un elevado nivel de incertidumbre para las empresas que emiten en dólares y que obtienen sus ingresos en soles, afirmó.
A ello se agrega un contexto en el que la mayoría de inversionistas concuerdan en que el 2015 será escenario de la primera subida de tasa de referencia de la Fed desde junio del 2006, lo que podría encarecer en el futuro las emisiones en dólares.
Finalmente, la mayoría de analistas proyectan que la trayectoria del tipo de cambio durante el 2015 se mantendrá al alza, indicó el analista del Scotiabank, Jorge Ordóñez, en el Reporte Semanal del banco.
Recordó que el 2014 fue un año de desaceleración en la inversión privada y pública para el país, y en general, se evidenció una importante disminución de las expectativas empresariales.
El fortalecimiento del dólar, la caída del precio de los commodities y la volatilidad en los mercados cambiarios impactaron negativamente a las inversiones y colocaciones de bonos en moneda extranjera.
Sin embargo, a pesar de las cifras que registró enero, esto no necesariamente significaría el inicio de un ciclo dinámico de inversiones financiadas vía emisiones corporativas.