BCE potencia estímulo de crisis; podría no usarlo por completo

El Banco Central Europeo intensificó sus esfuerzos para proteger a la zona euro de una posible recesión de doble caída con otro golpe de estímulo monetario, pero advirtió que es posible que no utilice toda su nueva potencia de fuego. El euro se fortaleció.

El monto adicional de 500,000 millones de euros (US$ 606,000 millones) complementario al programa de compra de bonos aprobado en la reunión del jueves “no necesita ser utilizado en su totalidad”, dijo la presidenta del BCE en una conferencia de prensa “si se pueden mantener condiciones de financiación favorables”.

Sus comentarios se produjeron después de que los encargados de la política monetaria aumentaran y extendieran las compras de bonos de emergencia por otros nueve meses hasta fines de marzo del 2022, y aprobaran más préstamos baratos a largo plazo por otro año. El estímulo apunta a fijar bajas tasas de interés al menos hasta que termine la crisis causada por la pandemia.

Si bien el repunte económico en el tercer trimestre fue más fuerte de lo esperado, la pandemia sigue planteando serios riesgos para la salud pública y la zona del euro, dijo Lagarde, observando que es probable que la economía se contraiga en los últimos tres meses del año.

“Mirando hacia el futuro, las noticias de posibles despliegues de vacunas permiten una mayor confianza en la suposición de una resolución gradual de la crisis de salud”, dijo en la conferencia.

“Sin embargo, tomará tiempo hasta que se logre una inmunidad generalizada, mientras que no se pueden descartar nuevos rebrotes de casos, con desafíos a la salud pública y las perspectivas económicas”.

• El programa pandémico de compras de bonos de emergencia se incrementó en 500,000 millones de euros (US$ 606,000 millones) a 1.85 billones de euros, y se extendió por nueve meses al menos hasta finales de marzo del 2022. Se realizarán reinversiones al menos hasta fines del 2023
• Un antiguo programa de compra de bonos continuará funcionando a un ritmo mensual de 20,000 millones de euros hasta poco antes de que se suban las tasas de interés
• Los términos favorables en el programa de préstamos bancarios TLTRO-III del BCE se extenderán 12 meses hasta junio del 2022, y el BCE hará tres nuevas ofertas bajo el programa el próximo año. El monto total que los bancos pueden pedir prestado se elevó a 55% de las acciones bancarias de préstamos elegibles, desde 50%
• Se ofrecerán cuatro operaciones adicionales de refinanciamiento de emergencia a largo plazo (PELTRO) en el 2021 “para proporcionar un respaldo efectivo de liquidez”.
• La flexibilización de las normas de garantía anunciadas a principios de este año se extenderá hasta junio del 2022. Se reevaluarán las medidas antes de la fecha de finalización
• Las tasas de interés se mantuvieron sin cambios, con la tasa de depósito en -0.5%

La decisión se tomó al tiempo que los líderes de la Unión Europea acercaron sus posiciones para resolver una disputa sobre un paquete conjunto de ayuda fiscal de 1.8 billones de euros que pondría a la región en una posición más firme para el 2021.

El BCE tiene como objetivo mantener las condiciones financieras expansivas frente a la creciente carga de deuda a medida que los Gobiernos inyectan ayuda fiscal a las empresas y las familias. Es casi seguro que la economía se está contrayendo nuevamente, mientras que muchas tiendas y restaurantes se ven obligados a cerrar para contener la propagación del virus.

El reciente repunte del euro frente al dólar es otro obstáculo para el BCE, ya que ejerce una presión a la baja sobre la inflación al abaratar las importaciones. Lagarde dijo que, si bien el tipo de cambio no es un objetivo, “continuaremos monitoreándolo con mucho cuidado en el futuro”.

La moneda única subió a un máximo intradiario de US$ 1.2135 tras la decisión, mientras que los bonos alemanes borraron las ganancias.