Redacción Gestión

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¿Los resultados financieros menores de lo esperado le 'pegarán' más a la BVL?Gran parte de la caída ya la sufrimos. Queda poco. Las correcciones tienen varios síntomas. Que haya bajos volúmenes negociados, pocas ganas de comprar y desgano son indicadores de que estamos cerca de los puntos más bajos. Estamos negociando US$ 5 millones diarios, cuando lo usual es US$ 15 millones. , desde su punto más alto en enero, está a 35% menos en dólares. Esa corrección es mayor a la de la crisis de México.

¿Se avecina un cambio de tendencia?Sí, pero para el cuarto trimestre. Podemos mantenernos en estos niveles por varios meses. Hay decepción con algunas empresas, a las que les va a costar . Pero probablemente sí sea un buen momento –después de publicados los resultados financieros– para comprar acciones a precios baratos, que es cuando nadie las quiere.

¿Alcanzaremos a cerrar el año en positivo?Solo si los suben. Pero ese es un albur. El sector minero ha caído más de 40% en lo que va del año, así que tendrían que rebotar como 80%. Si el precio del oro sube de US$ 1,200 a 1,600 y el cobre de US$ 3,15 a US$ 3,80, lo hará. Cuando nuestro índice se comporte más como la economía real, que tiene 15% de minería y no 50%, la bolsa será menos volátil y reflejará más las utilidades de las empresas que ahora.

Pero con las revisiones de los precios de los metales a la baja, el panorama es desolador…A mí me gusta ir en contra del mercado. Cuando todas las revisiones de los precios de los metales iban hacia arriba –y se decía que el oro iba a alcanzar hasta los US$ 2,500– es cuando empezaron a caer. Los analistas de los países chicos tienden a 'alcanzar' al : van bajando y subiendo su previsión de acuerdo a cómo se ve en el mercado. Ahora todos están corriendo detrás de los precios en lugar de adelantarse a lo que va a pasar.

¿Tú crees, entonces, que van a subir?Estamos viendo una consolidación de los precios y probablemente hacia el tercer o cuarto trimestre vamos a ver una recuperación, al contrario de lo que empiezan los analistas.

Pero no a los niveles récords que tenían…No, porque eso era parte de una burbuja. empezó en US$ 240 y llegó US$ 1,940. Era muy inusual. ¡Los márgenes de las mineras estaban encima del 60% o 70%!

¿Y las junior sobrevivirán a este tiempo de espera?Muy pocas. Lo que va a pasar es que las grandes mineras, que tienen flujos y excedentes de caja importantes, van a comprarlas a precios de regalo. Porque va a ser muy difícil que consigan levantar capital en estos meses o años. Es la oportunidad de oro para las empresas a las que les habían querido vender proyectos a US$ 100, US$ 200 o US$ 500 millones. Hoy los van a poder comprar por US$ 10 o US$ 12 millones.