OMAR MANRIQUE P.omanrique@diariogestion.com.pe

Tras un mayo agitado, ¿cómo se comportaría el dólar en junio?Se mantendrá volátil. Si la crisis europea se agudiza veremos mucha turbulencia y un dólar fortaleciéndose; y si la crisis va por buen camino veremos otro escenario con un nuevo sol fortaleciéndose nuevamente. En los próximos 30 a 60 días ya debería haber definiciones.

¿Cuál de esos dos es el escenario más probable?Hay analistas que piensan que esto es pasajero y otros que dicen que Europa no tiene solución. Como el tema no está claro se genera volatilidad.

En un escenario positivo, ¿qué valores alcanzaría el tipo de cambio?Los analistas tenían para fin de año un tipo de cambio alrededor de S/. 2.60, y podríamos volver a esos niveles. Si todo se arregla, el dólar podría bajar igual de rápido que como subió. Esto ya lo hemos visto antes: que el tipo de cambio corrija muy rápido si las expectativas son claras. Esa corrección podría darse en junio si se dieran eventos favorables a los mercados, pero no estoy diciendo que necesariamente vaya a darse.

¿Y si el escenario es negativo?El Banco Central (BCR) ya salió y está activo, modulando la volatilidad del tipo de cambio, y si se pone más complicado tiene las herramientas, reservas y capacidad para controlarlo. El BCR acompañará en la dirección de la subida (del dólar), sin intentar cambiar la tendencia, pero va a modular su velocidad.

Pero, pese al BCR, el dólar trepó de S/. 2.63 a S/. 2.71 en mayo…El BCR recién intervino cuando el dólar llegó a cerca de S/. 2.69, al considerar que la volatilidad era excesiva. A partir de ese nivel se le ha visto activo, y no hay nada que nos haga suponer que dejará que el tipo de cambio dé un salto similar. Una vez que ellos (BCR) entran al mercado, generalmente son consistentes.

Entonces, ¿en junio no se disparará el tipo de cambio?No se esperarían saltos abruptos, con un BCR activo en el mercado.

Hasta las elecciones en Grecia, el 17 de junio, ¿la volatilidad podría exacerbarse?Ya el mercado está muy volátil. La tasa del bono estadounidense está en el nivel más bajo de los últimos años (ante la fuerte demanda por estos títulos). Los fondos están buscando activos seguros porque estamos en una coyuntura complicada.

¿Ya no hay oferta de dólares?Vemos algunos días en los que hay mucha demanda y el BCR muy activo, y otros en que hay buenas noticias y salen ofertas de dólares. El mercado está acompañando las noticias que salen, y como está mixto todavía no hay una dirección clara. Tenemos varios días estacionados alrededor de S/. 2.70 y en espera de noticias que nos indiquen la dirección del mercado.

HOJA DE VIDANombre: André Fritz Figuerola Boesch.Cargo: Gerente de División de Tesorería y Cambios del Banco de Crédito BCP.Estudios: Universidad Carolina del Sur – USA.Nacionalidad: Peruana.