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Analistas financieros encuentran valor en los bonos del Gobierno peruano en soles, en medio de los proyectos de liberación de recursos de los fondos para jubilación.
Los riesgos se inclinan hacia un repunte en los bonos soberanos en soles una vez que el ruido político que rodea a los retiros de pensiones disminuya, sostuvo el estratega Mario Castro, de BBVA, en un reporte de Bloomberg.
El rendimiento de los bonos en moneda local dependerá de que el Banco Central pueda suavizar la venta de las gestoras previsionales, pues un aumento adicional en los rendimientos y reducción en el precio, puede abrir una oportunidad de compra para bonos locales, agregó.
En tanto, Patricio Luza, trader de renta fija de Renta 4, considera que el mercado da por descontado un próximo retiro de los afiliados a las AFP, por lo que si las tasas de estos bonos llegan a ser más elevadas, serán una buena oportunidad de inversión.
Recientemente, el gerente central de Estudios Económicos del Banco Central de Reserva (BCR), Adrián Armas, señaló que los principales tenedores de bonos soberanos son los inversionistas no residentes, es decir, los extranjeros (53.92%), con un total de S/ 64,800 millones.
Le siguen las AFP (18.37%) con una inversión de S/ 22,800 millones y los bancos (17.95%) con S/ 22,400 millones, acotó.
Según Luza, las AFP han reducido su posición en bonos de hasta 10 años, instrumentos que han vendido a bancos y no residentes, pero mantienen aquellos soberanos de 10 a 20 años, en que poseen el 27.8%.
“Por otro lado, casi todos los bancos grandes están con tasas de captación pegadas a 0%, lo que es un sinónimo de que tienen bastante liquidez y podrían absorber algo de la venta que puedan hacer las AFP”, manifestó.
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Además de los riesgos políticos locales, la tenencia en monedas emergentes podría ayudar a los bonos soberanos, mencionó Alonso Alcorta, jefe de Research de Seminario SAB.
Es importante monitorear los factores de riesgo macroeconómico globales como la debilidad del dólar generada por los resultados electorales en EE.UU. o el desempeño favorable de alguna vacuna que genere un apetito de activos por riesgo y beneficiaría los flujos de inversión a la región, añadió.
Sugieren bonos con vencimiento en 2028
BBVA sostiene que los fondos de pensiones cuentan con una exposición muy baja en bonos soberanos, por lo que aumentarían sus tenencias de bonos locales cuando la incertidumbre se disipe.
En tanto, continúa favoreciendo las posiciones en los bonos con vencimiento a 2028 y 2031. El bono soberano a 10 años registra un rendimiento de 4.19%.