El mercado de fusiones y adquisiciones local ya muestra indicios de una reactivación, tendencia que se acentuaría el 2021.
Así, lo estimó Adriana Valenzuela, vicepresidenta del área corporativa de banca de inversión de Citi, quien resaltó que hay operaciones que se han gatillado recientemente.
“Tal es el caso de la adquisición de un porcentaje minoritario de Cementos Bío Bío por el Grupo Gloria y la adquisición de Cementos La Unión por parte de Unacem o la venta del Banco Azteca”, indicó.
Los grandes jugadores o consolidadores regionales están buscando aprovechar la situación actual para comprar barato, dijo Valenzuela. Y muchos jugadores locales, como family office, que antes no querían vender (sus empresas), ahora están pensando en hacerlo”, señaló.
Entonces estas familias de alto patrimonio, cuya riqueza es gestionada por family office, están buscando oportunidades en otros países a fin de diversificar, agregó.
Según la ejecutiva, hasta antes de la pandemia, el precio ofrecido por la compra de sus compañías aumentaba todos los años en línea con el incremento de su Ebitda, indicador de rentabilidad.
Sin embargo, ahora estos grupos de alto patrimonio están considerando monetizar sus inversiones con la venta de sus empresas en un contexto donde todavía no hay visibilidad, explicó Valenzuela. Además, en anticipo a algún cambio generacional que pudiera evitar que se concreten las transacciones, refirió.
Eso significa que el grupo que maneja la empresa no ve opciones de crecimiento bajo la estructura actual, por lo que considera necesaria la llegada de un nuevo equipo que los ayude a crecer, expuso Valenzuela durante su participación en la conferencia “Perspectivas 2021: Economía, Inversiones y Política”, organizado por CFA Society Perú.
Diversificación
Asimismo, reiteró que muchos clientes están buscando una diversificación geográfica en sus portafolios ante el escenario de pandemia y los conflictos políticos internos.
Por ello, venden activamente posiciones para obtener participación en empresas en otros países, acotó.
“A nivel global, hay fondos que han levantado capital para la región; muchos inversionistas buscan dónde invertir y con las tasas bajas que ofrece Estados Unidos, los activos de infraestructura en Latinoamérica son bastante atractivos”, sostuvo.
Buen desempeño
Indicó que las oportunidades en el mercado de M&A (fusiones y adquisiciones) dependerán de cada sector.
“Se observó un pick up considerable en industrias que han estado con buen desempeño, aquellas que no deben recuperar su performance para salir a vender, como supermercados, consumo masivo, telecomunicaciones e infraestructura”, expresó.
Por su parte, los fondos de private equity se interesarán por comprar empresas en sectores distintos, sostuvo Valenzuela. “Por ejemplo, en sector turismo y otros que han sido más afectados por la pandemia, ahí que creo que van a entrar jugadores fuertes”, estimó.
En tanto, enfatizó que la ley antimonopolio, aprobada por el Congreso para establecer un régimen de control previo de operaciones de concentración empresarial, podría impulsar que algunas transacciones se aceleren, aunque otras se ralenticen, de acuerdo con la efectividad con que Indecopi pueda procesar estos pedidos.
Habrá más oportunidades de inversión en acciones
“El 2021 se presenta como un año lleno de retos interesantes, pero también de grandes oportunidades”, dijo José Martínez, vicepresidente ejecutivo de Inversiones en Rímac.
Sostuvo que el estímulo monetario y fiscal en las economías llevará a que los títulos emitidos por los Estados se desvaloricen con respecto de las acciones, los cuales subirían de valor.
Pese a que esto no representaría una caída en el precio de los papeles de deuda, será la oportunidad para adquirir activos reales, manifestó.
En tanto, Diego Marrero, gerente de Inversiones de AFP Habitat, enfatizó que gran parte de los rendimientos obtenidos durante el año vinieron del extranjero y prevé que esta tendencia continúe en los siguientes 12 meses. “En este periodo de pandemia, que fue muy complicado, se observaron retornos de doble dígito en varios portafolios, en los que el exceso en rentabilidad vino por el lado internacional”, agregó.
El mercado peruano es muy pequeño y poco sofisticado, pues ofrece pocos instrumentos para diversificar, dijo en un evento organizado por CFA Society Perú.
Citi prevé emisión de bonos corporativos
El primer trimestre del próximo año será muy activo para la emisión de bonos corporativos de empresas peruanas, proyectó Adriana Valenzuela, vicepresidenta del área corporativa de banca de inversión de Citi.
“Van a querer aprovechar la ventana previa a las elecciones generales. Aun cuando Fitch nos ha hecho un cambio de outlook a negativo, Perú sigue siendo considerado uno de los mejores riesgos de la región”, señaló la ejecutiva. “Siempre hay mucho interés por los papeles peruanos”, añadió.
Pero además de dinamismo en el mercado de bonos (muchas empresas tienen vencimientos y Call cercanos), Citi prevé un 2021 con volatilidad, pues hay elecciones y el covid-19 no se resuelve. De los planes de crecimiento que tenga el Gobierno dependerán nuevas emisiones de bonos soberanos, dijo.