Bloomberg.- El anuncio del jueves del presidente Nicolás Maduro de que Venezuela buscará una reestructuración de la deuda ha puesto al país y a sus tenedores de bonos en una posición precaria, por decir lo menos.

Es difícil analizar las palabras del líder socialista, debido a que llamó al proceso tanto un refinanciamiento como una reestructuración, al tiempo que reiteró la historia de responsabilidad de Venezuela sobre su deuda.

El uso de Maduro de "refinanciamiento" sugiere un enfoque más voluntario que es consistente con una recompra en efectivo, de acuerdo con Lee Buchheit, un socio en la firma de abogados del mercado financiero Cleary Gottlieb Steen & Hamilton, que asesoró a Ecuador y a Argentina en sus reestructuraciones de deuda soberana.

Si Venezuela intenta una recompra en efectivo a precios de mercado, probablemente necesiten la ayuda de antiguos prestamistas de último instancia en Rusia o China, dijo Buchheit, a quien se le conoce como el " Napoleón de las reestructuraciones de deuda soberana".

"No hay un camino obvio a seguir a menos que Venezuela quiera tomar la posición de que los tenedores estadounidenses son libres de vender sus posiciones a los europeos y, si no quieren vender, entonces es su problema", dijo. "Pero eso deja en Estados Unidos a algunos titulares de bonos contencioso, precisamente lo que Maduro sigue temiendo".