Redacción Gestión

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Bloomberg .- La materia prima con el mejor desempeño el año pasado se transformará en la peor pesadilla del mercado.

Tras el aumento más prolongado de los futuros del cacao en Londres desde por lo menos 1989, agricultores desde Costa de Marfil hasta Perú se preparan para revivir la oferta en la temporada 2016-2017, que comienza en octubre, lo que creará un superávit que, según Rabobank International, será el más grande en seis años. Como la demanda se está desacelerando, el banco presenta la postura más bajista con relación a los precios para el ingrediente utilizado en la fabricación de chocolate este año entre la docena de materias primas agrícolas que monitorea.

Los precios se dispararon 60% durante cuatro años de aumento hasta 2015, lo cual obligó a las fabricantes de golosinas, desde Hershey a Lindt & Sprüngli, a cobrar más caros sus productos.

El año pasado, los patrones meteorológicos de El Niño causaron sequías que perjudicaron los cultivos de cacao en lugares como África Occidental, que produce cerca del 70% de las semillas de cacao del mundo. En diciembre, los futuros de Londres alcanzaron 2,332 libras esterlinas (US$ 3,423) por tonelada métrica, el valor más alto desde 2011, cuando una guerra civil interrumpió las exportaciones de Costa de Marfil, el principal proveedor.

"Esperamos que estos precios internacionales muy buenos incentiven la producción", dijo Carlos Mera, analista de Rabobank en Londres. "No creemos que esos niveles estén justificados, por la estabilidad política en África Occidental".

El cacao fue una anomalía el año pasado, con un alza del 14% en Londres cuando casi todas las otras materias primas de importancia se desmoronaron. La ganancia fue la mayor entre las veinticuatro materias primas monitoreadas por el índice Standard & Poor's GSCI Spot Index, que retrocedió más de 25%. Rabobank dice que los futuros del cacao en Londres podrían caer a US$ 2,633 hacia el cuarto trimestre, una baja de 17% en relación al valor al cierre del lunes, de US$ 3,164.

A continuación, cinco motivos para la perspectiva bajista:

1. Ganancias para los agricultoresEl Gobierno de Costa de Marfil, que representa a casi el 40% de la producción global, aumentó los precios que paga a los granjeros por tercer año consecutivo. Los cultivadores recibirán mil francos CFA (US$ 1.62) por kilo durante la más grande de dos cosechas anuales en la temporada de 2015-2016, un aumento del 18% con relación al mismo período del año anterior.

2. Menos demandaComo el costo para los chocolateros está aumentando, muchos han recurrido a sus inventarios, lo que bajó la demanda de oferta nueva. L as moliendas globales de los procesadores, un indicio del consumo, probablemente no cambien o lleguen a aumentar solo 0.5% en la temporada 2015-2016, que comenzó el 1 de octubre, según una estimativa hecha en noviembre por Cargill Inc., la segunda procesadora más grande del mundo.

3. Vuelven las lluviasLas sequías de El Niño probablemente serán reemplazadas por un fenómeno más favorable, La Niña, que llevará más humedad a los cultivos de cacao, según MDA Weather Services. Tres de cinco ocurrencias fuertes de El Niño desde los cincuenta fueron sucedidas por La Niña, dijo Kyle Tapley, analista de MDA.

4. América LatinaSi bien los agricultores en Costa de Marfil y Ghana siguen dominando la oferta, la producción está creciendo en América Latina. Los países de la región vienen plantando árboles que rinden muchos frutos, según la International Cocoa Organization, con sede en Londres. En Ecuador, la producción aumentó 6.8% en el 2014-2015, y se está dando una expansión en Colombia y Perú, dijo la asociación del sector.

5. Se viene un excesoTras un déficit de producción de cerca de 150,000 toneladas en la temporada 2015-2016, que comenzó en octubre, pronto el mundo tendrá más oferta de la que necesita. La producción superará la demanda en 93,000 toneladas en la temporada 2016-2017, de acuerdo con Rabobank. Sería la mayor superabundancia desde 2010-2011.

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